لمبے نشانات

ایک سال کا PER دھوکا دے سکتا ہے۔ کساد بازاری منافع کچل دیتی ہے، تیزی پھلا دیتی ہے۔ لمبے نشانات چاہییں۔

ماہرِ معاشیات رابرٹ شلر ایک حل دیتے ہیں: قیمت کا موازنہ پچھلے دس سال کے اوسط منافع سے، مہنگائی درست کر کے۔

یہ CAPE ہے، جسے شلر کا PER بھی کہتے ہیں۔ یہ چکر ہموار کرتا ہے، اور کمپنیوں کو پوری دہائی پر دیکھتا ہے۔

امریکی بازار کے لیے اس کی تاریخی اوسط تقریباً سولہ یا سترہ ہے۔

انیس سو انتیس میں یہ تیس سے اوپر جاتا ہے۔ انیس سو ننانوے کے آخر میں چوالیس، اس کا ریکارڈ۔ دو چوٹیاں، دو کریش۔

الٹ دیں: چالیس کا CAPE یعنی ڈھائی فیصد منافع کی پیداوار۔ دس کا CAPE یعنی دس فیصد۔

اونچا CAPE اوسطاً اگلے دس سال کم منافع کا اشارہ دیتا ہے۔ یہ تعلق لمبے عرصے میں دکھتا ہے۔

مگر یہ وقت کے بارے میں کچھ نہیں کہتا۔ بازار سالوں مہنگا رہ کر بڑھتا رہ سکتا ہے۔

دوسرا نشان: بے خطر شرح۔ یہ سب سے محفوظ ممکنہ قرض کا منافع ہے، عموماً کسی مضبوط حکومت کو۔

ایپ میں یہ باب متحرک اور بیان کردہ ہے، کارڈ بہ کارڈ۔ مفت ٹرائل شروع کریں.

ڈاؤن لوڈ کریںApp Store

سب کچھ اسی کے مقابلے میں ناپا جاتا ہے۔ اگر بغیر خطرے کے اتنا ملے تو خطرہ کیوں لیں؟

جب یہ بڑھے تو باقی سب کی قیمت گھٹتی ہے۔ فرض کریں سال میں سو یورو، ہمیشہ کے لیے۔ پانچ فیصد پر یہ بہاؤ دو ہزار یورو کا ہے۔

چھ فیصد پر صرف تقریباً ایک ہزار چھ سو سڑسٹھ یورو۔ شرح کا ایک پوائنٹ، اور قیمت کا چھٹا حصہ غائب۔

تیسرا نشان: شیئرز کا خطرے کا اضافہ۔ جو شیئرز کو بے خطر شرح سے زیادہ دینا چاہیے۔

مثال کے لیے: اگر شیئرز سے سات فیصد کی توقع ہے، اور بے خطر تین دے، تو اضافہ چار پوائنٹ ہے۔

اسے کوئی براہِ راست نہیں دیکھتا۔ اندازہ لگایا جاتا ہے، طریقے کے حساب سے اکثر تین سے چھ پوائنٹ۔ یہ مالیات کے سب سے متنازع عددوں میں ہے۔

جب اضافہ پتلا ہو تو شیئرز مہنگے ہیں۔ جب چوڑا ہو تو لیے گئے خطرے کی اچھی قیمت دیتے ہیں۔

آخری نشان: ٹوبن کا q، ماہرِ معاشیات جیمز ٹوبن کے نام پر۔ بازار کی قیمت کا موازنہ کمپنی دوبارہ بنانے کی لاگت سے۔

اگر q ایک سے زیادہ ہو تو کمپنیاں خریدنے سے بنانا بہتر۔ ایک سے کم ہو تو بنانے سے بازار میں خریدنا بہتر۔

اس نشان کی حدیں ہیں: برانڈ، سافٹ ویئر، پیٹنٹ کی متبادل لاگت مشکل سے لگتی ہے۔

ان میں سے کوئی نشان اگلا مہینہ بوجھنے کے لیے نہیں۔ یہ جاننے کے لیے ہیں کہ ہم کہاں سے شروع کر رہے ہیں۔

مہنگے بازار سے شروع کرنا سزا نہیں۔ مگر یہ کم امید رکھنے، اور زیادہ جھٹکوں کی تیاری کی دعوت ہے۔