خطرہ ناپنا

کسی سرمایہ کاری کو «خطرناک» کہا جاتا ہے۔ مگر کتنی؟ مالیات نے کئی پیمانے بنائے۔ کوئی اکیلا کافی نہیں۔

سب سے مشہور: اتار چڑھاؤ۔ یہ منافع کا معیاری انحراف ہے۔ یہ ناپتا ہے کہ منافع اپنی اوسط سے کتنا دور جاتا ہے۔

فرض کریں ایک سرمایہ کاری اوسطاً سات فیصد دیتی ہے، پندرہ فیصد اتار چڑھاؤ کے ساتھ۔

اگر منافع گھنٹی نما خم پر چلے تو تقریباً تین میں سے دو سال منفی آٹھ اور جمع بائیس فیصد کے بیچ ختم ہوتے ہیں۔

پہلی خامی: اتار چڑھاؤ اضافے کو بھی خطرہ گنتا ہے۔ اچھی حیرت اسے اتنا ہی بڑھاتی ہے جتنا بُری۔

دوسری خامی: یہ عام جھٹکے بیان کرتا ہے۔ نایاب تباہیوں کے بارے میں کم بتاتا ہے۔

اسی لیے ایک اور پیمانہ: VaR، خطرے میں قیمت۔ یہ ایک سوال کا جواب دیتا ہے: سو میں سے ننانوے بار میں کتنا کھو سکتا ہوں؟

فرض کریں ایک لاکھ یورو، پندرہ فیصد اتار چڑھاؤ، گھنٹی نما خم، ایک سال کے لیے۔

ننانوے فیصد VaR تب تقریباً چونتیس ہزار نو سو یورو ہے۔ سو میں سے ننانوے بار نقصان اس سے کم ہوتا ہے۔

ایپ میں یہ باب متحرک اور بیان کردہ ہے، کارڈ بہ کارڈ۔ مفت ٹرائل شروع کریں.

ڈاؤن لوڈ کریںApp Store

مگر VaR سوویں بار کے بارے میں کچھ نہیں کہتا۔ اس دن نقصان کہیں بدتر ہو سکتا ہے۔

یہ CVaR کا کام ہے: اس بدترین ایک فیصد میں گرنے پر اوسط نقصان۔

اسی مثال میں یہ تقریباً چالیس ہزار یورو تک جاتا ہے۔ اور حقیقت میں، جہاں انتہائیں زیادہ ہوتی ہیں، اکثر زیادہ۔

بینک یہ پیمانے نوے کی دہائی سے استعمال کرتے ہیں۔ انہوں نے بینکوں کو دو ہزار آٹھ میں اچانک پکڑے جانے سے نہیں بچایا۔

زیادہ ٹھوس پیمانہ، جو ہر بچت کرنے والا محسوس کرتا ہے: زیادہ سے زیادہ گراوٹ۔ چوٹی سے گڑھے تک بدترین اترائی۔

آپ کی سرمایہ کاری سو سے ایک سو پچاس جاتی ہے، پھر نوے پر گرتی ہے۔ گراوٹ چوٹی سے چالیس فیصد ہے۔

امریکی انڈیکس S&P پانچ سو دو ہزار سات اور دو ہزار نو کے بیچ پچپن فیصد سے زیادہ گرا۔

اور پچاس فیصد کمی مٹانے کو پھر سو فیصد کمانا پڑتا ہے۔ نقصان اور منافع برابر نہیں۔

آخری پیمانہ: نیم تغیر۔ صرف اوسط سے نیچے کے منافع رکھے جاتے ہیں۔ صرف کمی گنی جاتی ہے۔

یہ سرمایہ کار کے احساس سے زیادہ قریب ہے۔ کوئی بہت زیادہ اضافے کی شکایت نہیں کرتا۔

ہر پیمانہ ایک زاویہ روشن کرتا ہے۔ اتار چڑھاؤ، ہلچل۔ VaR اور CVaR، بُرا دن۔ گراوٹ، جھیلا ہوا درد۔

کوئی اکیلا خطرہ نہیں بتاتا۔ اور سب ماضی پر ٹکے ہیں، جو ہمیشہ خبردار نہیں کرتا۔

سرمایہ لگانے سے پہلے ایک سوال سارے فارمولوں کے برابر ہے: میں بیچے بغیر کتنی کمی جھیل سکتا ہوں؟