Aktif lawan pasif

Dua cara berinvestasi sudah berhadapan selama lima puluh tahun. Memilih pemenang, atau membeli seluruh pasar.

Pengelolaan aktif mencari saham terbaik. Pengelolaan pasif membeli seluruh indeks, dan tidak melakukan apa pun lagi.

Ini salah satu dari sedikit perdebatan keuangan yang bisa diputuskan dengan angka. Dan angkanya memutuskan dengan jelas.

Mulai dengan aritmetika sederhana. Semua investor digabung adalah pasar. Sebelum biaya, rata-rata mereka menghasilkan sebesar pasar.

Yang pasif menghasilkan sebesar pasar, dikurangi biaya yang sangat kecil. Jadi yang aktif, bersama-sama, juga sebesar pasar, tapi dikurangi biaya lebih berat.

Jadi rata-rata, pengelolaan aktif kalah dari indeks. Ekonom William Sharpe menuliskannya tahun seribu sembilan ratus sembilan puluh satu.

Ide ini punya bapak: John Bogle. Pada tahun seribu sembilan ratus tujuh puluh enam, ia meluncurkan reksa dana indeks pertama untuk publik.

Orang mengejeknya. Mereka menyebutnya kebodohan Bogle. Dana yang terkumpul jauh di bawah perkiraan.

Lima puluh tahun kemudian, reksa dana indeks mengelola ribuan miliar dolar.

Di aplikasi, bab ini dianimasikan dan dinarasikan, kartu demi kartu. Mulai uji coba gratis.

Unduh diApp Store

Pada tahun dua ribu tujuh, Warren Buffett membuat taruhan. Reksa dana indeks biasa akan mengalahkan, dalam sepuluh tahun, hedge fund pilihan seorang profesional.

Seorang pengelola menerima tantangan dan memilih lima dana hedge fund. Taruhannya berjalan dari dua ribu delapan sampai dua ribu tujuh belas.

Setelah sepuluh tahun, indeks menghasilkan sekitar delapan setengah persen per tahun. Yang terbaik dari lima dana, enam setengah. Yang terburuk, hampir nol.

Buffett menang telak. Hadiah taruhannya diberikan ke sebuah lembaga amal.

Satu taruhan hanyalah anekdot. Untuk bukti, ada laporan SPIVA, terbit setiap tahun sejak lebih dari dua puluh tahun.

Ia menghitung, pasar demi pasar, berapa reksa dana aktif yang kalah dari indeksnya.

Dalam setahun, sering lebih dari separuh. Dalam lima belas tahun, di Amerika Serikat, hampir sembilan dari sepuluh.

Dan pemenang yang sedikit itu berganti dari periode ke periode. Mengalahkan indeks kemarin hampir tidak mengatakan apa pun tentang besok.

Alasan utamanya adalah biaya. Katakanlah sepuluh ribu euro, hasil kotor enam persen per tahun, selama tiga puluh tahun.

Dengan biaya nol koma dua persen, Anda berakhir dengan sekitar lima puluh empat ribu euro. Dengan satu koma delapan, sekitar tiga puluh empat ribu.

Selisih hampir dua puluh ribu euro, habis untuk biaya dan bunga yang hilang. Untuk risiko yang sama.

Tapi pasif punya batas. Ia membeli tanpa berpikir, bahkan yang terlalu mahal. Dan harus ada yang menentukan harga.

Tapi bagi penabung, pelajarannya jelas: sebelum berharap mengalahkan pasar, pastikan Anda tidak membayar untuk kalah.