Capitolia
পঞ্চাশ বছর ধরে বিনিয়োগের দুটি উপায়ের লড়াই। জয়ীদের বাছা, নাকি পুরো বাজার কেনা।
সক্রিয় ব্যবস্থাপনা সেরা শেয়ার খোঁজে। নিষ্ক্রিয় ব্যবস্থাপনা পুরো সূচক কেনে, আর কিছুই করে না।
অর্থের জগতের হাতে গোনা বিতর্কের একটা, যার মীমাংসা সংখ্যা করতে পারে। আর স্পষ্টভাবেই করে।
একটা সহজ পাটিগণিত দিয়ে শুরু করি। সব বিনিয়োগকারী মিলে বাজার। তাই খরচের আগে গড়ে তারা বাজারের সমানই করে।
নিষ্ক্রিয়রা পায় বাজার, খুব সামান্য খরচ বাদে। তাই সক্রিয়রা মিলেও পায় বাজার, কিন্তু ভারী খরচ বাদে।
তাই গড়ে সক্রিয় ব্যবস্থাপনা সূচকের চেয়ে খারাপ করে। অর্থনীতিবিদ উইলিয়াম শার্প উনিশশো একানব্বইয়ে এটা লিখেছিলেন।
ভাবনাটার একজন জনক আছেন: জন বোগল। উনিশশো ছিয়াত্তরে তিনি সাধারণ মানুষের জন্য প্রথম সূচক ফান্ড চালু করেন।
লোকে ঠাট্টা করে। বলে বোগলের পাগলামি। প্রত্যাশার চেয়ে অনেক কম টাকা ওঠে।
পঞ্চাশ বছর পরে সূচক ফান্ডগুলো হাজার হাজার বিলিয়ন ডলার সামলায়।
অ্যাপে এই অধ্যায়টি অ্যানিমেটেড ও বর্ণিত, কার্ডের পর কার্ড। ফ্রি ট্রায়াল শুরু করুন.
ডাউনলোড করুনApp Storeদুই হাজার সাতে ওয়ারেন বাফেট একটা বাজি ধরেন। একটা সাধারণ সূচক ফান্ড দশ বছরে একজন পেশাদারের বাছা হেজ ফান্ডগুলোকে হারাবে।
একজন ব্যবস্থাপক চ্যালেঞ্জ নিয়ে হেজ ফান্ডের পাঁচটা ফান্ড বাছেন। বাজি চলে দুই হাজার আট থেকে দুই হাজার সতেরো।
দশ বছর পরে সূচক দিয়েছে বছরে প্রায় সাড়ে আট শতাংশ। পাঁচ ফান্ডের সেরাটা সাড়ে ছয়। সবচেয়ে খারাপটা প্রায় কিছুই না।
বাফেট বড় ব্যবধানে জেতেন। বাজির টাকা যায় একটা দাতব্য সংস্থায়।
একটা বাজি একটা গল্প মাত্র। প্রমাণের জন্য আছে SPIVA প্রতিবেদন, বিশ বছরের বেশি ধরে প্রতি বছর প্রকাশিত।
এটা বাজার ধরে ধরে গোনে কতগুলো সক্রিয় ফান্ড সূচকের চেয়ে খারাপ করে।
এক বছরে প্রায়ই অর্ধেকের বেশি। পনেরো বছরে যুক্তরাষ্ট্রে প্রায় দশে নয়।
আর বিরল জয়ীরা এক সময় থেকে আরেক সময়ে বদলায়। কাল সূচককে হারানো আগামীকাল সম্পর্কে প্রায় কিছুই বলে না।
প্রধান কারণ খরচ। ধরা যাক দশ হাজার ইউরো, বছরে ছয় শতাংশ মোট রিটার্ন, ত্রিশ বছর।
শূন্য দশমিক দুই শতাংশ খরচে শেষে প্রায় চুয়ান্ন হাজার ইউরো। এক দশমিক আটে প্রায় চৌত্রিশ হাজার।
প্রায় বিশ হাজার ইউরো ফারাক, খরচ আর হারানো সুদে চলে গেছে। একই ঝুঁকিতে।
তবু নিষ্ক্রিয়েরও সীমা আছে। না ভেবে কেনে, খুব দামিটাও। আর কাউকে তো দাম ঠিক করতেই হয়।
কিন্তু সঞ্চয়কারীর জন্য শিক্ষা স্পষ্ট: বাজারকে হারানোর আশার আগে নিশ্চিত হোন যে খারাপ করার জন্য টাকা দিচ্ছেন না।