Greek orde pertama

Harga opsi bergantung pada beberapa hal sekaligus. Supaya tidak bingung, para profesional memakai huruf-huruf Yunani.

Setiap huruf menjawab satu pertanyaan saja: kalau satu hal bergerak sedikit, seberapa banyak harga opsi bergerak?

Ambil contoh. Satu saham bernilai seratus euro. Opsi beli di seratus euro, tiga bulan lagi, katakanlah berharga lima euro.

Ia memberi hak membeli saham itu di seratus euro. Makin naik sahamnya, makin mahal hak itu.

Huruf pertama: delta. Seberapa banyak opsi bergerak saat saham bergerak satu euro?

Katakanlah delta nol koma lima. Saham naik satu euro, opsinya naik sekitar lima puluh sen.

Kalau saham naik jauh di atas seratus euro, delta mendekati satu. Kalau jatuh jauh di bawahnya, mendekati nol.

Huruf kedua: vega. Itu bukan huruf Yunani sungguhan, tapi semua orang memakainya.

Vega mengukur kepekaan terhadap volatilitas tersirat: gejolak yang diperkirakan pasar ke depan.

Di aplikasi, bab ini dianimasikan dan dinarasikan, kartu demi kartu. Mulai uji coba gratis.

Unduh diApp Store

Katakanlah vega dua puluh sen. Kalau gejolak yang diperkirakan naik satu poin, opsinya naik dua puluh sen, walau sahamnya diam.

Huruf ketiga: theta. Itulah biaya waktu, setiap hari, bagi pemegang opsi.

Katakanlah tiga sen per hari. Tidak ada yang bergerak, tapi opsinya kehilangan nilai. Setiap hari yang lewat mengikis haknya.

Dan pengikisannya makin cepat menjelang jatuh tempo. Untuk opsi seperti ini, bulan terakhir lebih mahal dari bulan pertama.

Huruf keempat: rho. Kepekaan terhadap suku bunga.

Kenapa suku bunga? Membeli opsi alih-alih saham membuat uang tetap tersimpan sambil menunggu. Makin tinggi bunga, makin berharga hak itu.

Katakanlah dua belas sen per poin bunga. Untuk tiga bulan, ini sering huruf yang paling jarang dilihat.

Huruf kelima: lambda. Itu delta, tapi dalam persen. Disebut juga elastisitas.

Saham naik satu persen, yaitu satu euro. Opsi naik lima puluh sen dari lima euro: sepuluh persen.

Lambda sepuluh. Dalam persen, opsi bergerak sepuluh kali lebih cepat dari saham. Ke dua arah.

Itulah leverage yang tersembunyi dalam opsi. Dan seperti semua leverage, ia juga melipatgandakan kerugian.

Ringkasnya. Delta: saham. Vega: gejolak yang diperkirakan. Theta: waktu. Rho: suku bunga. Lambda: delta dalam persen.

Huruf-huruf ini sendiri berubah setiap saat. Delta hari ini bukan delta besok.

Semuanya perkiraan, tepat untuk gerakan kecil. Guncangan besar melampauinya.

Tapi mereka mengubah harga yang gelap menjadi beberapa jawaban sederhana. Itu sebabnya ruang perdagangan berbicara bahasa Yunani.