Greek orde kedua

Greek orde pertama mengatakan bagaimana harga opsi bergerak. Greek orde kedua mengatakan bagaimana greek itu sendiri bergerak.

Itu beda antara kecepatan dan percepatan. Delta adalah kecepatan. Gamma adalah percepatannya.

Gamma: seberapa banyak delta berubah saat saham bergerak satu euro?

Kembali ke opsi kita atas saham seratus euro, dengan delta nol koma lima. Katakanlah gamma nol koma nol tiga.

Saham naik satu euro: delta menjadi nol koma lima puluh tiga. Opsi mengikuti gerakan sedikit lebih banyak.

Saham naik sepuluh euro: delta naik ke sekitar nol koma delapan. Makin naik sahamnya, makin dekat opsi mengikutinya.

Dengan angka bulat ini, kenaikan sepuluh euro menghasilkan sekitar enam euro lima puluh sen. Penurunan sepuluh euro berbiaya sekitar tiga euro lima puluh sen.

Itulah konveksitas. Pembeli opsi untung lebih cepat daripada ruginya. Penjualnya mengalami kebalikannya.

Hadiah ini ada harganya. Gamma tinggi datang bersama theta tinggi: kita membayar setiap hari untuk lengkungan ini.

Di aplikasi, bab ini dianimasikan dan dinarasikan, kartu demi kartu. Mulai uji coba gratis.

Unduh diApp Store

Gamma paling kuat saat saham dekat dengan harga pelaksanaan, dan jatuh tempo mendekat.

Itu sebabnya penjual opsi takut hari-hari terakhir. Gerakan kecil saja bisa membalikkan semuanya.

Huruf kedua: vanna. Delta yang bergerak saat volatilitas bergerak.

Kalau gejolak yang diperkirakan naik, opsi yang jauh dari harga pelaksanaan punya peluang lebih besar mencapainya. Deltanya berubah, tanpa sahamnya bergerak.

Huruf ketiga: volga. Itu vega dari vega: bagaimana kepekaan terhadap volatilitas berubah saat volatilitas berubah.

Ia mengukur konveksitas terhadap gejolak. Ia terutama penting saat volatilitas melonjak tiba-tiba, di tengah krisis.

Huruf keempat: charm. Delta yang terkikis oleh waktu, walau tidak ada yang lain bergerak.

Opsi yang jauh dari harga pelaksanaan melihat deltanya bergeser ke nol, hari demi hari. Opsi yang sudah untung melihat deltanya bergeser ke satu.

Pedagang yang terlindungi sempurna di hari Jumat bisa tidak terlindungi lagi di hari Senin. Hanya karena waktu berlalu.

Lalu ada huruf yang hampir tidak dipakai siapa pun: speed, zomma, color.

Speed: gamma yang berubah saat saham bergerak. Zomma: saat volatilitas bergerak. Color: saat waktu berlalu.

Ini turunan dari turunan. Berguna bagi segelintir pembentuk pasar, tidak berguna bagi hampir semua orang lain.

Yang perlu diingat cukup satu gambaran: opsi bukan garis lurus. Ia kurva.

Orde pertama memberi kemiringan. Orde kedua mengatakan bagaimana kemiringan itu berbelok. Dan sering di situlah kejutan bersembunyi.

Menjual opsi berarti menjual lengkungan. Selama semuanya tenang, itu penghasilan. Saat semuanya melaju, itu utang.