الحروف اليونانية من الدرجة الأولى

سعر الخيار يتعلّق بعدّة أشياء في الوقت نفسه. ولفهمه، يستعمل المحترفون حروفاً يونانية.

كل حرف يجيب عن سؤال واحد: إذا تحرّك شيء ما قليلاً، فبكم يتحرّك سعر الخيار؟

لنأخذ مثالاً. سهم يساوي مئة يورو. خيار شراء بمئة يورو، بعد ثلاثة أشهر، يكلّف لنقل خمسة يوروهات.

يعطي حقّ شراء السهم بمئة يورو. كلما ارتفع السهم، غلت قيمة هذا الحقّ.

الحرف الأول: دلتا. بكم يتحرّك الخيار حين يتحرّك السهم يورو واحداً؟

لنقل دلتا من صفر فاصلة خمسة. السهم يكسب يورو، والخيار يكسب حوالي خمسين سنتاً.

إذا ارتفع السهم كثيراً فوق مئة يورو، يقترب الدلتا من واحد. وإذا نزل كثيراً تحتها، يقترب من الصفر.

الحرف الثاني: فيغا. ليس حرفاً يونانياً حقيقياً، لكن الجميع يستعمله.

الفيغا يقيس الحساسية للتقلّب الضمني: الاضطراب الذي تتوقّعه السوق لما سيأتي.

في التطبيق، هذا الفصل متحرك ومروي، بطاقة بعد بطاقة. ابدأ التجربة المجانية.

حمّله منApp Store

لنقل فيغا من عشرين سنتاً. إذا كسب الاضطراب المتوقّع نقطة، يكسب الخيار عشرين سنتاً، حتى لو لم يتحرّك السهم.

الحرف الثالث: ثيتا. إنه ما يكلّفه الوقت، كل يوم، لمن يملك الخيار.

لنقل ثلاثة سنتات يومياً. لا شيء يتحرّك، ومع ذلك يخسر الخيار من قيمته. كل يوم يمرّ يُبلي الحقّ.

والبِلى يتسارع مع اقتراب الاستحقاق. لخيار كهذا، الشهر الأخير يكلّف أكثر من الأول.

الحرف الرابع: رو. الحساسية لأسعار الفائدة.

لماذا الفوائد؟ شراء الخيار بدل السهم يترك مالاً مستثمراً في الانتظار. كلما ارتفعت الفوائد، زادت قيمة هذا الحقّ.

لنقل اثني عشر سنتاً لكل نقطة فائدة. على ثلاثة أشهر، غالباً ما يكون الحرف الذي ننظر إليه أقل.

الحرف الخامس: لامدا. إنه الدلتا، لكن بالنسبة المئوية. ويُسمّى أيضاً المرونة.

السهم يكسب واحداً في المئة، أي يورو. والخيار يكسب خمسين سنتاً من خمسة يوروهات: عشرة في المئة.

لامدا من عشرة. بالنسبة المئوية، الخيار يتحرّك أسرع من السهم بعشر مرّات. في الاتّجاهين.

هذه هي الرافعة المخفيّة في الخيار. وككل رافعة، تضاعف الخسائر أيضاً.

لنلخّص. دلتا: السهم. فيغا: الاضطراب المتوقّع. ثيتا: الوقت. رو: الفوائد. لامدا: الدلتا بالنسبة المئوية.

هذه الحروف نفسها تتغيّر في كل لحظة. دلتا اليوم ليس دلتا الغد.

إنها تقريبات، صحيحة للحركات الصغيرة. والهزّة الكبيرة تتجاوزها.

لكنها تحوّل سعراً مُعتماً إلى بضعة أجوبة بسيطة. ولهذا تتحدّث قاعات الأسواق اليونانية.