Leverage

Leverage berarti berinvestasi dengan uang pinjaman. Ia melipatgandakan semuanya: untung, dan rugi.

Katakanlah sepuluh ribu euro milik Anda. Anda meminjam empat puluh ribu lagi. Jadi Anda punya lima puluh ribu euro yang diinvestasikan.

Itu leverage lima kali. Setiap gerakan pasar berdampak lima kali pada uang Anda.

Pasar naik sepuluh persen: untung lima ribu euro. Lima puluh persen dari modal Anda.

Pasar turun sepuluh persen: rugi lima ribu euro. Separuh uang Anda hilang.

Pasar turun dua puluh persen: rugi sepuluh ribu euro. Tidak ada yang tersisa. Pasarnya sendiri hanya kehilangan seperlima.

Dan bukan itu saja. Setelah turun sepuluh persen, Anda tinggal punya lima ribu euro, untuk empat puluh lima ribu yang diinvestasikan.

Leverage Anda naik dari lima ke sembilan. Makin rugi, makin besar leverage-nya. Itulah jebakannya.

Pemberi pinjaman tahu itu. Saat modal Anda menyusut, ia menghubungi Anda. Itu panggilan margin.

Di aplikasi, bab ini dianimasikan dan dinarasikan, kartu demi kartu. Mulai uji coba gratis.

Unduh diApp Store

Dua pilihan. Menyetor uang lagi sekarang juga. Atau membiarkannya menjual efek Anda, di saat terburuk, untuk melunasi pinjamannya.

Saat itu, bukan Anda lagi yang memutuskan. Leverage mengambil alih.

Pada tahun seribu sembilan ratus sembilan puluh empat lahir sebuah dana Amerika, LTCM. Di antara mitranya, Myron Scholes dan Robert Merton.

Keduanya menerima Nobel ekonomi pada tahun seribu sembilan ratus sembilan puluh tujuh. Dana itu punya otak-otak terbaik di dunia.

Metodenya: menemukan selisih harga yang sangat kecil, lalu membesarkannya dengan leverage raksasa. Sekitar dua puluh lima kali modalnya.

Pada Agustus seribu sembilan ratus sembilan puluh delapan, Rusia gagal bayar utangnya. Selisih-selisih itu, alih-alih menutup, malah melebar di mana-mana.

Dalam beberapa minggu, dana itu kehilangan sebagian besar modalnya. Dan ia berutang kepada hampir semua bank besar.

Pada bulan September, Federal Reserve New York mengumpulkan empat belas bank. Mereka menyetor tiga koma enam miliar dolar untuk mencegah penularan.

Dua puluh tiga tahun kemudian, Archegos. Perusahaan yang mengelola kekayaan satu orang saja, Bill Hwang.

Ia membeli saham dengan uang beberapa bank, lewat kontrak yang menyembunyikan besarnya. Tidak ada bank yang melihat totalnya.

Akhir Maret dua ribu dua puluh satu, beberapa sahamnya turun. Panggilan margin berdatangan. Bank-bank menjual, semuanya bersamaan.

Dalam dua hari, sekitar dua puluh miliar dolar menguap, menurut pers. Credit Suisse sendiri kehilangan lebih dari lima miliar.

Dua kisah, satu pelajaran. Tanpa leverage, penurunan bisa dilewati sambil menunggu. Dengan leverage, kita bisa dipaksa menjual di dasar.

Leverage juga bersembunyi di tempat lain: membeli dengan kredit, beberapa produk atau kontrak daring. Selalu cari pengalinya.

Dan ajukan satu pertanyaan sebelum semuanya: penurunan sebesar apa yang membuat saya nol? Dengan leverage lima, dua puluh persen sudah cukup.