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ऑप्शन का दाम एक साथ कई चीज़ों पर निर्भर करता है। समझने के लिए पेशेवर ग्रीक अक्षर इस्तेमाल करते हैं।
हर अक्षर एक ही सवाल का जवाब देता है: अगर फ़लाँ चीज़ थोड़ी हिले, तो ऑप्शन का दाम कितना हिलता है?
एक उदाहरण लेते हैं। एक शेयर सौ यूरो का है। तीन महीने में सौ यूरो पर कॉल ऑप्शन की क़ीमत, मान लीजिए, पाँच यूरो है।
यह शेयर को सौ यूरो पर ख़रीदने का अधिकार देता है। शेयर जितना चढ़े, यह अधिकार उतना महँगा।
पहला अक्षर: डेल्टा। शेयर एक यूरो हिले, तो ऑप्शन कितना हिलता है?
मान लीजिए डेल्टा शून्य दशमलव पाँच। शेयर एक यूरो चढ़ता है, ऑप्शन लगभग पचास सेंट चढ़ता है।
अगर शेयर सौ यूरो से बहुत ऊपर जाए, तो डेल्टा एक के क़रीब पहुँचता है। बहुत नीचे गिरे, तो शून्य के क़रीब।
दूसरा अक्षर: वेगा। यह असली ग्रीक अक्षर नहीं है, पर सब इसे इस्तेमाल करते हैं।
वेगा निहित वोलैटिलिटी के प्रति संवेदनशीलता मापता है: वह हलचल जिसकी बाज़ार आगे उम्मीद करता है।
ऐप में यह अध्याय एनिमेटेड और वर्णित है, कार्ड दर कार्ड। फ्री ट्रायल शुरू करें.
डाउनलोड करेंApp Storeमान लीजिए वेगा बीस सेंट। अगर अपेक्षित हलचल एक अंक बढ़े, तो ऑप्शन बीस सेंट बढ़ता है, भले शेयर न हिले।
तीसरा अक्षर: थीटा। यह वह है जो समय हर दिन ऑप्शन रखने वाले से वसूलता है।
मान लीजिए रोज़ तीन सेंट। कुछ नहीं हिलता, फिर भी ऑप्शन की क़ीमत घटती है। हर गुज़रता दिन अधिकार को घिसता है।
और तारीख़ क़रीब आने पर घिसाव तेज़ होता है। ऐसे ऑप्शन में आख़िरी महीना पहले से महँगा पड़ता है।
चौथा अक्षर: रो। ब्याज दरों के प्रति संवेदनशीलता।
दरें क्यों? शेयर के बजाय ऑप्शन ख़रीदने से इंतज़ार के दौरान पैसा निवेश में रहता है। दरें जितनी ऊँची, अधिकार उतना क़ीमती।
मान लीजिए हर दर अंक पर बारह सेंट। तीन महीने के लिए यह अक्सर सबसे कम देखा जाने वाला अक्षर है।
पाँचवाँ अक्षर: लैम्ब्डा। यह डेल्टा ही है, पर प्रतिशत में। इसे लोच भी कहते हैं।
शेयर एक प्रतिशत, यानी एक यूरो चढ़ता है। ऑप्शन पाँच यूरो पर पचास सेंट चढ़ता है: दस प्रतिशत।
लैम्ब्डा दस। प्रतिशत में ऑप्शन शेयर से दस गुना तेज़ हिलता है। दोनों दिशाओं में।
यही ऑप्शन में छिपा लीवरेज है। और हर लीवरेज की तरह यह नुक़सान को भी कई गुना करता है।
दोहराते हैं। डेल्टा: शेयर। वेगा: अपेक्षित हलचल। थीटा: समय। रो: दरें। लैम्ब्डा: प्रतिशत में डेल्टा।
ये अक्षर ख़ुद हर पल बदलते हैं। आज का डेल्टा कल का डेल्टा नहीं है।
ये अनुमान हैं, छोटी चालों के लिए सही। बड़ा झटका इनसे आगे निकल जाता है।
पर ये एक धुँधले दाम को कुछ आसान जवाबों में बदल देते हैं। इसीलिए ट्रेडिंग रूम ग्रीक बोलते हैं।