Kemasan pasar

Di bursa, banyak produk adalah kotak. Kita tidak membeli satu barang, kita membeli kemasan. Pertanyaannya selalu: apa isinya?

Kotak paling terkenal adalah ETF. Sekeranjang saham atau obligasi, diperdagangkan seperti satu saham.

Anda membeli dan menjualnya terus-menerus, sepanjang hari, dengan harga saat itu. Dan keranjangnya benar-benar milik Anda.

Kalau perusahaan pengelola ETF bangkrut, efek di keranjang itu diamankan, terpisah dari pembukuannya.

ETN mirip ETF. Nama tiga huruf yang serupa, diperdagangkan dengan cara sama. Tapi di dalamnya, tidak ada keranjang.

Yang ada adalah janji. Sebuah bank berjanji membayar Anda kinerja sebuah indeks. Itu utang bank tersebut.

Kalau banknya jatuh, janjinya ikut jatuh. Anda menjadi salah satu kreditur di antara yang lain.

Pada Februari dua ribu delapan belas, sebuah ETN yang bertaruh pada tenangnya pasar ambruk dalam sehari. Penerbitnya lalu menutupnya.

Kotak ketiga: MBS. Kredit rumah, dikumpulkan ribuan, lalu dijual kembali seperti obligasi.

Di aplikasi, bab ini dianimasikan dan dinarasikan, kartu demi kartu. Mulai uji coba gratis.

Unduh diApp Store

Katakanlah seribu kredit masing-masing dua ratus ribu euro. Dua ratus juta cicilan, yang berubah menjadi efek.

Bank yang meminjamkan tidak lagi menanggung risikonya. Ia menjualnya. Itu disebut sekuritisasi.

Keranjangnya dipotong menjadi lapisan, seperti gedung. Pembayaran cicilan mengisi lantai paling atas lebih dulu.

Kerugian, sebaliknya, naik dari bawah. Lapisan bawah dibayar bunga lebih tinggi, karena menanggung gagal bayar pertama.

Sebagai contoh: keranjang seratus juta, lapisan bawah sepuluh juta. Rugi lima juta: ia kehilangan separuhnya.

Rugi lima belas juta: ia terhapus, dan lapisan berikutnya rugi lima juta. Lapisan atas tidak merasakan apa-apa.

Pada tahun dua ribu tujuh, gagal bayar kredit subprime naik jauh lebih tinggi dari perkiraan. Lapisan yang dinilai aman ikut rugi.

CLO mengikuti resep yang sama, dengan bahan lain: pinjaman ke perusahaan yang sudah sangat berutang.

Pemotongan lapisan yang sama. Janji yang sama: diversifikasi melindungi lapisan atas. Selama gagal bayar tidak datang bersamaan.

Kotak terakhir, yang paling aneh: SPAC. Perusahaan tercatat di bursa yang tidak punya pabrik, pelanggan, atau produk.

Ia menghimpun uang di bursa, biasanya sepuluh dolar per saham. Lalu mencari perusahaan untuk dibeli.

Ia punya tenggat, sering dua tahun. Kalau tidak menemukan apa-apa, uangnya dikembalikan. Kalau menemukan, perusahaan itu masuk bursa lewat pintu belakang.

Pada tahun dua ribu dua puluh dan dua ribu dua puluh satu, ratusan SPAC masuk bursa. Banyak sasarannya kemudian turun tajam.

Semua kotak ini punya kesamaan: labelnya tidak cukup. Harus tahu apa isinya, dan siapa yang menjanjikannya.

Keranjang yang dimiliki, janji dari bank, kredit yang dipotong-potong, cangkang kosong. Empat risiko yang sangat berbeda.