Derivatif

Derivatif adalah kontrak. Ia tidak bernilai dengan sendirinya: harganya diturunkan dari hal lain, saham, gandum, suku bunga.

Mulai dari yang tertua. Seorang petani menanam gandum. Ia tidak tahu harga jualnya enam bulan lagi.

Di seberangnya, seorang penggiling takut gandum menjadi mahal. Keduanya punya masalah yang sama, dari arah berlawanan.

Mereka tanda tangan hari ini: seratus ton, dua ratus euro per ton, dikirim enam bulan lagi. Dua puluh ribu euro.

Itu kontrak berjangka. Di pasar resmi, terstandar dan bertanggal, namanya future.

Enam bulan kemudian, gandum bernilai dua ratus lima puluh euro. Penggiling tetap membayar dua puluh ribu. Ia hemat lima ribu euro.

Petani melepas lima ribu euro. Tapi ia tidur nyenyak. Yang didapat satu pihak, hilang dari pihak lain.

Future adalah kewajiban. Saat jatuh tempo, keduanya harus menepati janji, apa pun yang terjadi.

Opsi, sebaliknya, adalah hak. Bukan kewajiban. Kita membayar harga kecil supaya bisa memilih nanti.

Di aplikasi, bab ini dianimasikan dan dinarasikan, kartu demi kartu. Mulai uji coba gratis.

Unduh diApp Store

Katakanlah: hak membeli satu saham seharga seratus euro enam bulan lagi. Hak itu berharga lima euro. Itu preminya.

Kalau sahamnya naik ke seratus tiga puluh, kita beli di seratus. Untung tiga puluh, dikurangi premi: dua puluh lima euro.

Kalau turun ke delapan puluh, kita tidak melakukan apa-apa. Kita kehilangan premi, lima euro, dan tidak sesen pun lebih.

Swap, keluarga ketiga, adalah pertukaran aliran dana. Dua pihak saling bertukar pembayaran, selama bertahun-tahun.

Sebuah perusahaan membayar bunga mengambang atas pinjaman satu juta euro. Ia takut suku bunga naik.

Sebuah bank setuju membayarkan bunga mengambang itu. Sebagai gantinya, perusahaan membayar bunga tetap: tiga persen, tiga puluh ribu euro per tahun.

Kalau bunga mengambang naik ke empat persen, bank membayar empat puluh ribu. Perusahaan tetap di tiga puluh.

Keluarga keempat: CDS. Asuransi terhadap gagal bayar seorang peminjam.

Sebagai contoh: Anda memegang obligasi sepuluh juta. Anda membayar satu persen per tahun, seratus ribu euro, supaya diganti kalau penerbitnya bangkrut.

Jebakannya: CDS bisa dibeli tanpa memegang obligasinya. Itu sama dengan mengasuransikan rumah tetangga, lalu berharap terbakar.

Pada tahun dua ribu delapan, perusahaan asuransi AIG telah menjual CDS secara besar-besaran. Saat gagal bayar datang, ia tidak sanggup membayar.

Pemerintah Amerika harus menyelamatkannya. Asuransi terhadap risiko telah menjadi risikonya.

Yang terbaru: variance swap. Di sini kita tidak bertaruh pada naik atau turun, tapi pada gejolaknya sendiri.

Kalau pasar bergerak lebih dari perkiraan, pembeli untung. Kalau tetap tenang, ia rugi. Arahnya tidak penting.

Ingat satu hal: derivatif memindahkan risiko, tidak pernah menghapusnya. Selalu harus tahu siapa di seberang.