Capitolia
अब तक के तरीक़े मुनाफ़ा, या कम से कम प्रवाह मानकर चलते हैं। जब ये न हों, तो क्या करें?
पहला मामला: जो कंपनी पैसा गँवाती है, पर तेज़ी से बढ़ती है। अब मुनाफ़ा नहीं आँका जाता। एक वादा आँका जाता है।
अमेज़न उन्नीस सौ सत्तानबे में शेयर बाज़ार में आती है। उसका पहला सालाना मुनाफ़ा दो हज़ार तीन में ही आता है।
तब कुछ और देखा जाता है: बिक्री, उसकी वृद्धि, हर ग्राहक से कमाई, और एक ग्राहक लाने की लागत।
और सबसे ज़्यादा, परिदृश्यों में सोचा जाता है। मान लीजिए दस में एक मौक़ा कि एक दिन दस अरब की होगी, और दस में नौ कि कुछ नहीं।
अपेक्षित क़ीमत एक अरब है। पर दस में से नौ बार नतीजा शून्य होगा। यह एक गंभीर लॉटरी टिकट है।
दूसरा मामला: ऐसी संपत्तियाँ जो कुछ नहीं देतीं। सोना, एक पेंटिंग, एक डिजिटल टोकन।
न किराया, न लाभांश, न ब्याज। आज पर लाने को कोई प्रवाह नहीं। DCF के पास कहने को कुछ नहीं।
इनका भाव सिर्फ़ इस पर निर्भर है कि अगला ख़रीदार कितना देने को तैयार है। और सब इन पर कितना भरोसा करते हैं।
ऐप में यह अध्याय एनिमेटेड और वर्णित है, कार्ड दर कार्ड। फ्री ट्रायल शुरू करें.
डाउनलोड करेंApp Storeसोने के पास हज़ारों साल का भरोसा है। पेंटिंग के पास दुर्लभता और पसंद। टोकन के पास अक्सर उस पल का जोश।
ये संपत्तियाँ विविधता या सुरक्षा के लिए रखी जा सकती हैं। पर इनके प्रवाह गिनकर नहीं कहा जा सकता कि ये महँगी हैं या नहीं।
तीसरा मामला: यूनिकॉर्न। ग़ैर-सूचीबद्ध नई कंपनियाँ, जिनकी क़ीमत एक अरब डॉलर से ज़्यादा आँकी गई।
यह शब्द दो हज़ार तेरह में एक निवेशक, ऐलीन ली, ने गढ़ा। तब ये उस जानवर की तरह दुर्लभ थीं।
यह अरब आता कहाँ से है? उदाहरण के लिए: एक फ़ंड कंपनी के दस प्रतिशत के लिए दस करोड़ देता है। इससे माना जाता है कि पूरी एक अरब की है।
पर ये दस करोड़ अक्सर सुरक्षाओं के साथ आते हैं, जैसे बिक्री पर पहले पैसा पाना। दिखाया गया अरब असलियत को बढ़ा-चढ़ाकर दिखाता है।
और यह दाम सिर्फ़ एक ख़रीदार ने, एक छोटे हिस्से पर दिया। पूरे बाज़ार ने हर दिन नहीं।
फिर आता है उल्टा सफ़र। जब पैसा कम पड़ता है, नए फ़ंड कम दाम पर जुटते हैं।
वीवर्क इसकी सबसे मशहूर मिसाल है। दो हज़ार उन्नीस में निजी तौर पर सैंतालीस अरब डॉलर आँकी गई, उसी साल वह शेयर बाज़ार में आने से पीछे हटती है।
दो हज़ार तेईस में वह अमेरिका में दिवालिया घोषित होती है। निजी क़ीमत तब तक एक राय है, जब तक कोई और वह दाम न दे।
इन तीनों मामलों में कोई हिसाब साफ़ जवाब नहीं देता। इसे मानना होगा, और दाँव का आकार ठीक करना होगा।
जब आँक न सकें, तो कम से कम सीमा बाँध सकते हैं: सिर्फ़ उतना लगाइए जितना पूरा गँवाना मंज़ूर हो।