Capitolia
अब तक हमने बात की कि क्या ख़रीदें। यहाँ बात है कि दाँव कैसे बनाएँ। क्योंकि गिरावट में भी कमाया जा सकता है।
उन्नीस सौ उनचास में एक अमेरिकी पत्रकार, अल्फ़्रेड विंसलो जोन्स, एक नए तरह का फ़ंड बनाते हैं। इसे पहला हेज फ़ंड माना जाता है।
उनका विचार: जो शेयर पसंद हों उन्हें रखना, और जो पसंद न हों उन्हें शॉर्ट बेचना। इसे लॉन्ग शॉर्ट कहते हैं।
शॉर्ट बेचना यानी शेयर उधार लेना, तुरंत बेचना, और बाद में वापस ख़रीदना। बीच में वह गिरा हो, तो कमाई।
मान लीजिए एक मज़बूत कंपनी में एक लाख यूरो की ख़रीद, और उसकी कमज़ोर प्रतियोगी पर एक लाख की शॉर्ट बिक्री।
बाज़ार गिरता है। मज़बूत वाली पाँच प्रतिशत गँवाती है: माइनस पाँच हज़ार यूरो। कमज़ोर पंद्रह प्रतिशत: शॉर्ट वाले को प्लस पंद्रह हज़ार।
नतीजा: गिरते बाज़ार में दस हज़ार यूरो की कमाई। अब बाज़ार मायने नहीं रखता, दोनों का फ़ासला रखता है।
पर ध्यान दीजिए: शॉर्ट बेचा शेयर बिना सीमा चढ़ सकता है। नुक़सान की कोई छत नहीं।
मार्केट न्यूट्रल फ़ंड इस विचार को आख़िर तक ले जाता है। वह दाँव ऐसे संतुलित करता है कि अकेला बाज़ार उसे न कुछ दे, न ले।
ऐप में यह अध्याय एनिमेटेड और वर्णित है, कार्ड दर कार्ड। फ्री ट्रायल शुरू करें.
डाउनलोड करेंApp Storeबाज़ार जो देता है, उसे बीटा कहते हैं। प्रबंधक अपने हुनर से जो जोड़ता है, उसे अल्फ़ा।
मार्केट न्यूट्रल बीटा हटाकर सिर्फ़ अल्फ़ा रखता है। काग़ज़ पर यह ऐसा रिटर्न है जो किसी संकट पर निर्भर नहीं।
असल में अल्फ़ा छोटा होता है, और घबराहट में सब साथ हिलने लगता है। न्यूट्रल अक्सर बताए से कम न्यूट्रल होता है।
एक और परिवार, ग्लोबल मैक्रो। यहाँ कंपनियाँ नहीं चुनी जातीं: देशों, मुद्राओं, ब्याज दरों पर दाँव लगता है।
क्या कोई केंद्रीय बैंक दरें घटाएगा? क्या कोई मुद्रा बहुत महँगी है? मैक्रो प्रबंधक बड़ी रक़म से अपना जवाब खेलता है।
उन्नीस सौ बानबे में ब्रिटिश पाउंड के ख़िलाफ़ जॉर्ज सोरोस का दाँव इस शैली की सबसे मशहूर मिसाल है।
आख़िरी परिवार, इवेंट ड्रिवन: किसी कंपनी की ज़िंदगी में एक ख़ास घटना पर दाँव।
घोषित विलय, जो नाकाम हो सकता है। दिवालियापन, जहाँ क़र्ज़ छूट पर ख़रीदे जाते हैं। बँटवारा, जहाँ एक सहायक कंपनी अलग होती है।
यहाँ जोखिम मुख्य रूप से बाज़ार से नहीं आता। वह घटना से आता है: एक जज, एक नियामक, शेयरधारकों का एक वोट।
इन सब ढाँचों में एक बात साझा है: ये महँगे हैं। क्लासिक मॉडल का नाम है दो और बीस।
हर साल पूँजी का दो प्रतिशत, चाहे जो हो। ऊपर से कमाई का बीस प्रतिशत, जब हो।
उदाहरण के लिए: एक लाख पर दस हज़ार यूरो सकल कमाई। प्रबंधक दो हज़ार लेता है, फिर बाक़ी का बीस प्रतिशत। आपके पास छह हज़ार चार सौ बचते हैं।
दस हज़ार यूरो की कमाई में से प्रबंधक तीन हज़ार छह सौ रखता है। यह दाम वसूल हो, इसके लिए सच्चा हुनर चाहिए।
याद रखिए: ये रणनीतियाँ ज़रूरी नहीं कि ज़्यादा रिटर्न ढूँढें। ये बाज़ार से अलग रिटर्न ढूँढती हैं।
यह कभी-कभी क़ीमती होता है। पर अलग रिटर्न हमेशा बेहतर रिटर्न नहीं होता।