Capitolia
कुछ रणनीतियाँ किसी राय पर नहीं टिकतीं। वे एक मशीनी तरीक़े पर टिकती हैं, हज़ारों बार दोहराया हुआ।
पहला तरीक़ा: सांख्यिकीय आर्बिट्राज। आम तौर पर साथ हिलने वाले दो शेयर अचानक अलग होने लगते हैं।
जो पीछे रह गया उसे ख़रीदते हैं, जो आगे निकल गया उसे बेचते हैं। और दाँव लगाते हैं कि फ़ासला सिमटेगा।
हर दाँव बहुत कम देता है। मान लीजिए एक सिक्का जो सौ में से इक्यावन बार सही तरफ़ गिरता है।
एक उछाल पर यह लगभग संयोग है। एक-एक यूरो के दस हज़ार दाँवों पर अपेक्षित कमाई दो सौ यूरो तक पहुँचती है।
ख़तरा: कि सारे दाँव एक साथ पलटें। उन्नीस सौ अट्ठानबे में दो नोबेल विजेताओं वाला फ़ंड LTCM ऐसे ही ढहा।
दूसरा तरीक़ा: विलय आर्बिट्राज। एक कंपनी घोषणा करती है कि वह दूसरी को तय भाव पर ख़रीदेगी।
उदाहरण के लिए: ऑफ़र पचास यूरो का है, पर लक्ष्य शेयर अड़तालीस पर है। यह फ़ासला सौदा नाकाम होने का जोखिम है।
आर्बिट्राजर अड़तालीस पर ख़रीदकर दस्तख़त का इंतज़ार करता है। सब ठीक रहे, तो वह दो यूरो कमाता है, चार प्रतिशत से थोड़ा ज़्यादा।
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डाउनलोड करेंApp Storeपर अगर विलय रुक जाए, तो शेयर गिर सकता है, मान लीजिए अड़तीस पर। दस यूरो नुक़सान: बीस प्रतिशत से ज़्यादा।
अक्सर थोड़ा कमाना, कभी-कभार बहुत गँवाना। कई मशीनी तरीक़ों की यही शक्ल है।
तीसरा तरीक़ा: कैरी। जहाँ पैसा सस्ता है वहाँ उधार लेना, और जहाँ ज़्यादा देता है वहाँ लगाना।
सालों तक निवेशकों ने लगभग मुफ़्त में येन में उधार लिया, ताकि बेहतर ब्याज वाली मुद्राओं में लगा सकें।
उदाहरण के लिए: शून्य दशमलव पाँच प्रतिशत पर उधार, चार दशमलव पाँच पर निवेश। साल के चार अंक की कमाई, आराम से।
पर अगर उधार की मुद्रा पाँच प्रतिशत चढ़े, तो साल की कमाई मिट जाती है, और उससे ज़्यादा। और ऐसे पलटाव अचानक आते हैं।
ट्रेडरों के पास इसके लिए एक तस्वीर है: रोड रोलर के आगे सिक्के बटोरना।
चौथा तरीक़ा: ट्रेंड फ़ॉलोइंग। जो चढ़ रहा है उसे ख़रीदना, जो गिर रहा है उसे बेचना, तय नियमों से, हर बाज़ार में।
ऐसा करने वाले फ़ंड CTA कहलाते हैं। वे कोई भविष्यवाणी नहीं करते। वे पीछे चलते हैं।
उनका वादा: लंबे संकटों में कमाना। दो हज़ार आठ में बहुतों ने साल बढ़त पर ख़त्म किया, जबकि शेयर ढह रहे थे।
क़ीमत: लंबे सपाट साल, हर ग़लत शुरुआत पर थोड़ा गँवाना। और बिजली जैसे झटके उन्हें उल्टा पकड़ लेते हैं।
चार तरीक़े, एक सबक़। हर एक में छोटी बढ़त है, और एक छिपा जोखिम जो कम दिखता है, पर ज़ोर से।
जब कोई रणनीति लगभग हर महीने थोड़ा कमाए, तो हमेशा पूछिए: उसे सब कुछ गँवाने पर क्या मजबूर कर सकता है?