Capitolia
लीवरेज यानी उधार के पैसे से निवेश। यह सब कुछ कई गुना करता है: मुनाफ़ा, और नुक़सान।
मान लीजिए आपके अपने दस हज़ार यूरो। आप चालीस हज़ार और उधार लेते हैं। अब आपके पचास हज़ार यूरो लगे हैं।
यह पाँच का लीवरेज है। बाज़ार की हर चाल आपके पैसे के लिए पाँच गुना गिनी जाती है।
बाज़ार दस प्रतिशत चढ़ता है: पाँच हज़ार यूरो मुनाफ़ा। आपकी रक़म पर पचास प्रतिशत।
बाज़ार दस प्रतिशत गिरता है: पाँच हज़ार यूरो नुक़सान। आपका आधा पैसा गया।
बाज़ार बीस प्रतिशत गिरता है: दस हज़ार यूरो नुक़सान। आपके पास कुछ नहीं बचा। बाज़ार ने सिर्फ़ पाँचवाँ हिस्सा गँवाया।
और इतना ही नहीं। दस प्रतिशत गिरावट के बाद आपके पास पाँच हज़ार यूरो बचते हैं, पैंतालीस हज़ार लगे हुए के लिए।
आपका लीवरेज पाँच से नौ हो गया। जितना गँवाते हैं, लीवरेज उतना बढ़ता है। यही जाल है।
उधार देने वाला यह जानता है। जब आपकी रक़म पिघलती है, वह आपको बुलाता है। यह मार्जिन कॉल है।
ऐप में यह अध्याय एनिमेटेड और वर्णित है, कार्ड दर कार्ड। फ्री ट्रायल शुरू करें.
डाउनलोड करेंApp Storeदो विकल्प। तुरंत और पैसा डालिए। या उसे अपने पैसे वसूलने के लिए आपके शेयर सबसे बुरे समय पर बेचने दीजिए।
उस पल फ़ैसला आप नहीं करते। लीवरेज क़ाबू ले लेता है।
उन्नीस सौ चौरानबे में एक अमेरिकी फ़ंड बनता है, LTCM। इसके साझेदारों में मायरन स्कोल्स और रॉबर्ट मर्टन।
दोनों को उन्नीस सौ सत्तानबे में अर्थशास्त्र का नोबेल मिलता है। फ़ंड के पास दुनिया के सबसे तेज़ दिमाग़ हैं।
इसका तरीक़ा: भावों में बहुत छोटे फ़ासले पकड़ना, और उन्हें भारी लीवरेज से बड़ा करना। अपनी पूँजी का लगभग पच्चीस गुना।
अगस्त उन्नीस सौ अट्ठानबे में रूस अपने क़र्ज़ पर डिफ़ॉल्ट करता है। फ़ासले सिमटने के बजाय हर जगह खुल जाते हैं।
कुछ ही हफ़्तों में फ़ंड अपनी ज़्यादातर पूँजी गँवा देता है। और उस पर लगभग सभी बड़े बैंकों का पैसा बाक़ी है।
सितंबर में न्यूयॉर्क का फ़ेडरल रिज़र्व चौदह बैंकों को इकट्ठा करता है। संक्रमण रोकने के लिए वे तीन दशमलव छह अरब डॉलर लाते हैं।
तेईस साल बाद, आर्केगोस। एक कंपनी जो सिर्फ़ एक आदमी, बिल ह्वांग, की दौलत संभालती है।
वह कई बैंकों के पैसे से शेयर ख़रीदता है, ऐसे अनुबंधों से जो उसका आकार छिपाते हैं। किसी को कुल दिखता नहीं।
मार्च दो हज़ार इक्कीस के आख़िर में उसके कुछ शेयर गिरते हैं। मार्जिन कॉल आते हैं। बैंक बेचते हैं, सब एक साथ।
अख़बारों के मुताबिक़ दो दिन में लगभग बीस अरब डॉलर उड़ जाते हैं। अकेला क्रेडिट सुइस पाँच अरब से ज़्यादा गँवाता है।
दो कहानियाँ, एक सबक़। बिना लीवरेज के गिरावट इंतज़ार करके पार हो जाती है। लीवरेज के साथ तले पर बेचने की मजबूरी आ सकती है।
लीवरेज दूसरी जगह भी छिपता है: उधार पर ख़रीद, कुछ ऑनलाइन उत्पाद या अनुबंध। हमेशा गुणक ढूँढिए।
और सबसे पहले एक सवाल पूछिए: कौन-सी गिरावट मुझे शून्य पर ला देगी? पाँच के लीवरेज में बीस प्रतिशत काफ़ी है।