Capitolia
দুটো ফান্ড। প্রথমটা করেছে আট শতাংশ, দ্বিতীয়টা বারো। কোনটা ভালো? প্রশ্নটায় ফাঁদ আছে।
সেখানে পৌঁছাতে নেওয়া ঝুঁকিটা নেই। অনুপাতগুলো এই কাজেই: লাভকে ঝুঁকি দিয়ে ভাগ করা।
সবচেয়ে বিখ্যাতটা শার্প অনুপাত, অর্থনীতিবিদ উইলিয়াম শার্প উনিশশো ছেষট্টিতে প্রস্তাব করেন।
রিটার্ন নিন, ঝুঁকিহীন বিনিয়োগ যা দিত তা বাদ দিন, আর অস্থিরতা দিয়ে ভাগ করুন।
ধরা যাক ঝুঁকিহীন হার দুই শতাংশ। ফান্ড এ করে আট, অস্থিরতা দশ। ছয় ভাগ দশ: শূন্য দশমিক ছয়।
ফান্ড বি করে বারো, অস্থিরতা পঁচিশ। দশ ভাগ পঁচিশ: শূন্য দশমিক চার।
ফান্ড বি বেশি আয় করেছে। কিন্তু প্রতি একক ঝুঁকি সেখানে কম দিয়েছে। শার্পের হিসাবে এ ভালো।
একটা সমালোচনা: অস্থিরতা ওঠাকেও শাস্তি দেয়। অথচ হঠাৎ জোরালো ওঠা নিয়ে কেউ অভিযোগ করে না।
তাই সর্টিনো অনুপাত। একই হিসাব, কিন্তু শুধু পতনের অস্থিরতা গোনা হয়।
অ্যাপে এই অধ্যায়টি অ্যানিমেটেড ও বর্ণিত, কার্ডের পর কার্ড। ফ্রি ট্রায়াল শুরু করুন.
ডাউনলোড করুনApp Storeধরা যাক ফান্ড এ-র পতনের ভার মাত্র ছয় পয়েন্ট, তাহলে তার সর্টিনো ছয় ভাগ ছয়: এক।
যে ফান্ড লাফিয়ে ওঠে কিন্তু কম পড়ে, সর্টিনো তাকে শার্পের চেয়ে ভালো চোখে দেখে।
ট্রেনর অনুপাত লাভকে অস্থিরতা দিয়ে নয়, বিটা দিয়ে ভাগ করে। শুধু বাজারের ঝুঁকি।
ধরা যাক এ-র বিটা শূন্য দশমিক আট, আর বি-র এক দশমিক দুই পাঁচ।
এ: ছয় ভাগ শূন্য দশমিক আট, সাড়ে সাত। বি: দশ ভাগ এক দশমিক দুই পাঁচ, আট। এবার বি এগিয়ে।
কে ঠিক? ফান্ডটা যদি আপনার পুরো সম্পদ হয়, শার্প। যদি বৈচিত্র্যময় একটা সমগ্রের একটা টুকরো মাত্র, ট্রেনরের মানে আছে।
বাকি থাকে সেই ফান্ডগুলো, যারা একটা সূচক অনুসরণ করে আর একটু ভালো করতে চায়। তাদের জন্য একটা মাপ: ট্র্যাকিং এরর।
এটা অনুসরণ করা সূচক থেকে ফারাক, অস্থিরতার মতো করে মাপা। যত বড়, ফান্ড তার মাপকাঠি থেকে তত দূরে।
ভালোভাবে চালানো সূচক ফান্ডের ট্র্যাকিং এরর খুবই ছোট। সক্রিয় ব্যবস্থাপক ইচ্ছে করে তা নেন।
ইনফরমেশন অনুপাত এই দূরত্বকে বিচার করে: সূচকের চেয়ে এগিয়ে থাকা, ট্র্যাকিং এরর দিয়ে ভাগ।
ধরা যাক একটা ফান্ড বছরে দেড় পয়েন্ট সূচককে হারায়, ট্র্যাকিং এরর তিন। ইনফরমেশন অনুপাত: শূন্য দশমিক পাঁচ।
সূচক থেকে নেওয়া প্রতিটি পয়েন্ট ফারাক আধা পয়েন্ট এগিয়ে থাকা এনেছে। ব্যবস্থাপককে এই প্রতিভার জন্যই টাকা দেওয়া হয়।
সাবধান: এই সব অনুপাত অতীতের দিকে তাকায়। তিন বছরের ভালো নম্বর পরের তিন বছরের কোনো প্রতিশ্রুতি নয়।
আর এরা ধরে নেয় ঝুঁকি ঠিকভাবে মাপা। ধসের বিরুদ্ধে বিমা বেচা একটা ফান্ড দারুণ শার্প দেখাতে পারে, ধস আসা পর্যন্ত।
সাধারণ ভাবনাটা মনে রাখুন: লাভকে কখনো একা বিচার করা যায় না। সবসময় যে ঝুঁকি নিতে হয়েছে তা দিয়ে ভাগ করে।