Capitolia
杠杆，就是用借来的钱投资。它放大一切：收益，还有亏损。
假设你自己有一万欧元。你再借四万。你一共投了五万欧元。
这是五倍杠杆。市场的每一次变动，对你的钱都算五倍。
市场涨百分之十：赚五千欧元。是你本钱的百分之五十。
市场跌百分之十：亏五千欧元。你的钱没了一半。
市场跌百分之二十：亏一万欧元。你什么都不剩了。而市场只跌了五分之一。
还不止这些。跌了百分之十之后，你剩五千欧元，投着四万五千。
你的杠杆从五倍变成了九倍。亏得越多，杠杆越大。这就是陷阱。
放贷的人很清楚。你的本钱一缩水，他就打电话给你。这叫追加保证金。
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下载于App Store两个选择。马上补钱。或者让他在最糟的时候卖掉你的证券，来收回贷款。
到了这一刻，做决定的已经不是你。杠杆接管了一切。
一九九四年，一只美国基金诞生了：长期资本管理公司。合伙人里有迈伦·斯科尔斯和罗伯特·默顿。
两人在一九九七年获得诺贝尔经济学奖。这只基金拥有世界上最聪明的头脑。
它的方法：找出极小的价格偏差，用巨大的杠杆把它们放大。大约是资本的二十五倍。
一九九八年八月，俄罗斯债务违约。那些偏差非但没有收窄，反而到处扩大。
几周之内，基金亏掉了大部分资本。而它几乎欠着所有大银行的钱。
九月，纽约联储召集了十四家银行。它们拿出三十六亿美元，防止危机蔓延。
二十三年后，Archegos。一家只管理一个人财富的公司，这个人叫黄比尔。
他用好几家银行的钱买股票，通过一些能隐藏规模的合约。没有一家银行看到总数。
二零二一年三月底，他的几只股票下跌。追加保证金接踵而来。银行们同时抛售。
据媒体报道，两天之内，大约两百亿美元蒸发了。光是瑞士信贷一家，就亏了五十多亿。
两个故事，同一个教训。没有杠杆，下跌可以等着熬过去。有了杠杆，可能被迫在谷底卖出。
杠杆也藏在别处：借钱买入，某些网上的产品或合约。永远要找出那个乘数。
首先问一个问题：跌多少会让我归零？五倍杠杆，百分之二十就够了。