Capitolia
我们几乎总是在谈同一种风险：价格下跌。但还有别的风险，更隐蔽。而伤人最深的，常常就是它们。
第一种是流动性。屏幕上有价格。但没有人在那里买。
假设一套估价三十万欧元的房子。要在明天早上卖掉，就得降价，而且降很多。
价格只是上一笔成交。不是承诺有个买家在等你卖。
恐慌时，所有人都想从同一扇门出去。而这扇门会越来越窄。
第二种是交易对手。每份合约都有一个对面的人。而对面的人可能会消失。
二零零八年九月，雷曼兄弟银行破产。和它签的合约，突然没人付钱了。
你的银行，你的保险公司，你的券商：每一个都是一份承诺。公共保障只覆盖其中一部分，有上限。
第三种是模型。计算可能是对的，假设却是错的。
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下载于App Store模型从过去学习。如果它从没见过一次暴跌，就会认定暴跌不可能发生。
二零零八年之前，很多计算假设美国的房价不会在各地同时下跌。结果它们同时跌了。
第四种是集中。这是最难看到的，因为它就在自己家里。
你的工资来自一家公司。你的房子在它所在的城市。你的储蓄是这家公司的股票。
如果它倒了，一切都在同一天倒下：工作，房价，储蓄。
二零零一年的安然就发生过。很多员工的养老金都是安然股票。他们同时失去了工作和储蓄。
第五种是汇率。你的投资按美元赚钱，但你生活在欧元区。
假设一万欧元投在美国股票上。按美元算，涨了百分之十。
但同一时间，举个例子，美元对欧元跌了百分之十。
换成欧元的结果：九千九百。你的股票涨了，你却亏了一百欧元。
加十，再减十，结果不是零。百分比是相乘的，不是相加的。
这五种风险有一个共同点：它们不会出现在价格曲线上。它们在等待。
波动每天都看得见。它们只露面一次，而且常常太晚。
防范从两个问题开始。如果我明天必须卖，谁来买？如果对面的人消失了呢？
然后是第三个：在我的生活里，哪些东西依赖同一件事？不把一切放在同一个地方，也是这个意思。