A alavanca: Multiplicar o ganho, e a ruína

A alavanca é investir com dinheiro emprestado. Multiplica tudo: os ganhos, e as perdas.

Digamos dez mil euros seus. Pede emprestados mais quarenta mil. Fica com cinquenta mil euros aplicados.

É uma alavanca de cinco. Cada movimento do mercado conta cinco vezes para o seu dinheiro.

O mercado sobe dez por cento: cinco mil euros de ganho. Cinquenta por cento sobre o que pôs.

O mercado desce dez por cento: cinco mil euros de perda. Metade do seu dinheiro foi-se.

O mercado desce vinte por cento: dez mil euros de perda. Não lhe resta nada. O mercado só perdeu um quinto.

E não é tudo. Depois de uma descida de dez por cento, restam-lhe cinco mil euros, para quarenta e cinco mil aplicados.

A sua alavanca passou de cinco para nove. Quanto mais perde, mais a alavanca cresce. É a armadilha.

O credor sabe disso. Quando o seu dinheiro derrete, liga-lhe. É a chamada de margem.

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Duas escolhas. Pôr dinheiro logo. Ou deixá-lo vender os seus títulos, no pior momento, para se reembolsar.

Nesse instante, já não é você que decide. A alavanca toma o controlo.

Em mil novecentos e noventa e quatro nasce um fundo americano, o LTCM. Entre os sócios, Myron Scholes e Robert Merton.

Os dois recebem o prémio Nobel da economia em mil novecentos e noventa e sete. O fundo tem os melhores cérebros do mundo.

O método: detetar minúsculas diferenças de preço e aumentá-las com uma alavanca enorme. Cerca de vinte e cinco vezes o capital.

Em agosto de mil novecentos e noventa e oito, a Rússia entra em incumprimento da dívida. As diferenças, em vez de fecharem, abrem-se em todo o lado.

Em poucas semanas, o fundo perde o essencial do capital. E deve dinheiro a quase todos os grandes bancos.

Em setembro, a Reserva Federal de Nova Iorque reúne catorze bancos. Põem três vírgula seis mil milhões de dólares para evitar o contágio.

Vinte e três anos depois, a Archegos. Uma sociedade que gere a fortuna de um só homem, Bill Hwang.

Compra ações com o dinheiro de vários bancos, através de contratos que escondem o seu tamanho. Nenhum vê o total.

No fim de março de dois mil e vinte e um, algumas das suas ações descem. As chamadas de margem caem. Os bancos vendem, todos ao mesmo tempo.

Em dois dias, cerca de vinte mil milhões de dólares evaporam-se, segundo a imprensa. O Credit Suisse, sozinho, perde mais de cinco mil milhões.

Duas histórias, a mesma lição. Sem alavanca, uma descida atravessa-se à espera. Com alavanca, pode-se ser obrigado a vender no fundo.

A alavanca também se esconde noutros lados: a compra a crédito, certos produtos ou contratos online. Procure sempre o multiplicador.

E faça uma pergunta antes de tudo: que descida me põe a zero? Com uma alavanca de cinco, vinte por cento chegam.