规则

银行借出去的是别人的钱。所以一个问题总会回来：它能承受多少亏损才会倒？

答案就一个词：自有资本。也就是股东的钱，最先吸收亏损的钱。

假设一家银行有一百欧元贷款，其中八欧元是自有资本。其余是存款和债务。

如果八欧元贷款收不回来，股东就亏光了。但存款人毫发无损。

如果只有三欧元自有资本，三欧元的亏损就够了。再多，就轮到存款人买单。

所有银行监管都围绕着这个缓冲垫。它是在瑞士一座小城写成的：巴塞尔。

一九八八年，巴塞尔一。主要国家第一次定下共同规则：百分之八。

每一百欧元的风险，要有八欧元的自有资本。但不是所有贷款都算得一样。

给企业的贷款全额计算。房贷算一半。富裕国家的国债：算零。

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银行学得很快。它们把资产负债表装满算得少的东西，用同样的缓冲垫借出更多。

二零零四年，巴塞尔二。最大的银行从此可以用自己的模型来衡量风险。

四年后，二零零八年的危机表明，这些模型大大低估了危险。

二零一零年，巴塞尔三。更多的自有资本，质量更好，还有强制的流动性储备。

缓冲垫的核心，算上一笔安全储备，最低升到百分之七。最大的银行还要再加。

三个协议，每一次都有一场危机来暴露上一个的漏洞。规则总是跟在市场后面跑。

第二个工具：压力测试。监管者虚构一场灾难，看银行能不能活下来。

失业飙升，房价暴跌，股市下挫：在纸面上把这一切都套到资产负债表上。

在美国，大银行每年做一次。在欧洲，每两年一次。

已知的局限：只能测试想象得到的危机。下一次危机，很少像预想的那样。

还剩最古老的问题：大到不能倒的银行。

如果它的倒下能拖垮整个体系，国家就会救它。而如果它知道这一点，就可能冒更大的风险。

规则准备了一个方案：让股东和债权人承担损失，而不是纳税人。

二零二三年三月：瑞士信贷摇摇欲坠。准备好的方案没有用上。当局在一个周末里安排瑞银把它收购了。

问题变了大小，没变本质。一家太大的银行，变得更大了。

记住要点：一家银行的稳健，就是它缓冲垫的大小。规则只是让它成为强制要求。