کارکردگی کے حروف

ایک فنڈ نے اس سال پندرہ فیصد کمایا۔ شاباش؟ اتنی جلدی نہیں۔ پہلے جاننا ہے کہ بازار نے کیا کیا۔

منیجر کو پرکھنے کو مالیات دوسرے حروف استعمال کرتی ہے۔ کارکردگی کے حروف۔

پہلے بیٹا: بازار ہلے تو فنڈ کتنا ہلتا ہے۔

ایک کا بیٹا: فنڈ بازار کے ساتھ چلتا ہے۔ دو کا: دوگنا ہلتا ہے۔ آدھے کا: آدھا۔

فرض کریں ایک فنڈ کا بیٹا ایک اعشاریہ دو ہے۔ بازار دس فیصد بڑھتا ہے۔ فنڈ سے بارہ فیصد کی توقع ہے۔

بازار دس فیصد گرے؟ منفی بارہ کی توقع۔ بیٹا دونوں سمتوں میں چلتا ہے۔

پھر الفا: جو بازار نہیں سمجھاتا۔ بیٹا نکالنے کے بعد جو بچتا ہے۔

ہمارے فنڈ نے پندرہ فیصد کیا۔ بازار بارہ سمجھاتا تھا۔ آسان الفاظ میں الفا تین پوائنٹ ہے۔

یہ تین پوائنٹ وہ ہیں جو منیجر کہتا ہے کہ وہ لاتا ہے۔ انہی کے لیے فیس دی جاتی ہے۔

ایپ میں یہ باب متحرک اور بیان کردہ ہے، کارڈ بہ کارڈ۔ مفت ٹرائل شروع کریں.

ڈاؤن لوڈ کریںApp Store

مگر اگر بازار بیس فیصد کرتا تو چوبیس کی توقع تھی۔ تب وہی پندرہ منفی نو پوائنٹ الفا دیتے ہیں۔

پھر R دو۔ یہ بتاتا ہے کہ فنڈ کی حرکتوں کا کتنا حصہ بازار سمجھاتا ہے۔

پچانوے فیصد R دو: فنڈ تقریباً بازار ہے۔ انڈیکس فنڈ سو کے بہت قریب ہوتا ہے۔

کم R دو: فنڈ اپنی زندگی جیتا ہے۔ تب اس کا بیٹا، اور اسی لیے الفا، کم بتاتے ہیں۔

سو کے قریب R دو والا مہنگا فنڈ اکثر بازار کو مہارت کی قیمت پر بیچتا ہے۔

آخری پھندا: ہموار بیٹا۔ یہ ان چیزوں پر لاگو ہے جو کم ہی خریدی بیچی جاتی ہیں۔

غیر لسٹڈ جائیداد، غیر لسٹڈ کمپنیاں: ان کی قیمت روز بازار نہیں، اندازے طے کرتے ہیں۔

اندازے بازار کے پیچھے دیر سے، اور تھوڑا تھوڑا چلتے ہیں۔ قیمت پرسکون لگتی ہے۔ بس سست ہے۔

فرض کریں بازار ایک دم بیس فیصد گرتا ہے۔ اندازے والا فنڈ لگاتار چار سہ ماہی منفی پانچ فیصد دکھاتا ہے۔

کل تقریباً منفی ساڑھے اٹھارہ فیصد۔ تقریباً وہی نقصان۔ مگر پھیلا ہوا، یہ سمجھدار لگتا ہے۔

ایسے ناپیں تو بیٹا اور اتار چڑھاؤ کم لگتے ہیں۔ یہ کم خطرہ نہیں۔ یہ خطرے کی بُری تصویر ہے۔

انیس سو اناسی میں ماہرِ معاشیات ایلروئے ڈمسن ایک اصلاح تجویز کرتے ہیں: بازار کی پچھلی حرکتیں بھی گننا۔

ایسی اصلاح سے ان چیزوں کا بیٹا اکثر بڑھ جاتا ہے۔ سکون جزوی طور پر نظر کا دھوکا تھا۔

سوالوں کی ترتیب یاد رکھیں۔ کون سا بیٹا؟ کون سا R دو؟ اور پھر ہی: کون سا الفا؟

اکیلی کارکردگی کچھ نہیں بتاتی۔ لیے گئے خطرے کے مقابلے میں کارکردگی کہانی سناتی ہے۔