Войти в индекс и выйти из него

Кажется, что индекс считается сам, по формуле. Для многих из них это не так.

S&P пятьсот управляет комитет. Несколько человек собираются и решают, кто входит, а кто выходит.

Правила есть: минимальный размер, прибыль, достаточно торгуемых акций. Но выполнить правила мало.

Последнее слово за комитетом. Компания может отметить все пункты и остаться за дверью.

Почему это важно? Потому что за этим индексом автоматически следуют тысячи миллиардов.

Допустим, индексные фонды управляют триллионом. Компания входит и весит один процент: им нужно купить её на десять миллиардов.

Всем сразу, в одну дату, по любой цене. Это покупатель, который не торгуется.

Рынки это знают. Между объявлением и входом курс часто растёт, ещё до того как фонды купят.

Это эффект включения. Есть и обратный: из компании, которая выходит, фонды разом продают акции.

В приложении эта глава анимирована и озвучена, карточка за карточкой. Попробовать бесплатно.

Загрузите вApp Store

Самый зрелищный пример — две тысячи двадцатый год. «Тесла».

В сентябре «Тесла» отвечает критериям. Комитет её не берёт. Акция падает.

Шестнадцатого ноября наконец объявляют вход, на двадцать первое декабря.

Между этими датами акция прибавляет почти семьдесят процентов. Фонды покупают втридорога.

Это самый крупный вход в истории индекса. Индексным фондам пришлось купить акций на десятки миллиардов долларов.

Теперь посмотрим на выходы. И на очень незаметную ловушку: ошибку выжившего.

Для примера: десять компаний в тысяча девятьсот девяностом году. Три банкротятся. Они покидают индекс.

Если сегодня изучать компании индекса, видишь только семь выживших. Проигравшие исчезли со снимка.

Ваш вывод покажется слишком красивым. Не потому что рынок щедр, а потому что неудачи стёрли.

В Доу-Джонсе тысяча восемьсот девяносто шестого года было двенадцать бумаг. Последняя, «Дженерал Электрик», вышла в две тысячи восемнадцатом.

А индекс продолжил жить. Он заменяет проигравших победителями. В этом его сила, и это же приукрашивает его прошлое.

Для вас как вкладчика это обновление — хорошая новость: индекс никогда не застревает с мёртвыми.

Но остерегайтесь списков прошлых чемпионов. В них только те, кто выжил.

Индекс — это клуб. С вышибалой, листом ожидания и бывшими членами, о которых больше не говорят.