Что скрывают индексы

S&P пятьсот — это пятьсот компаний. Значит, думаешь, что покупаешь пятьсот примерно равных кусочков.

На деле десять крупнейших весят около трети индекса. Остальные четыреста девяносто делят остаток.

Это эффект взвешивания по размеру. Несколько гигантов в итоге тянут за собой всё.

Когда эти десять растут, растёт индекс. Когда спотыкаются, неважно, что делают остальные.

Две тысячи двадцать третий год показал это эффектно. Тогда говорили о «великолепной семёрке».

Семь гигантов американских технологий. В тот год их рост дал основную часть роста индекса.

S&P пятьсот прибавляет около двадцати четырёх процентов. Его версия с равными весами — примерно вдвое меньше.

Значит, средняя компания индекса сделала куда меньше самого индекса. Среднее почти никого не описывало.

Запомните урок: рост индекса не значит, что растёт большинство акций.

В приложении эта глава анимирована и озвучена, карточка за карточкой. Попробовать бесплатно.

Загрузите вApp Store

Второе, что скрыто: дивиденды. Число, которое вам показывают, часто — ценовой индекс.

Он следит за курсами и забывает дивиденды, выплаченные по пути. Индекс полной доходности их реинвестирует.

За год разница кажется маленькой. За тридцать лет она становится огромной.

Для примера: десять тысяч евро, четыре процента роста цен в год. Через тридцать лет — тридцать две тысячи четыреста тридцать четыре евро.

Добавьте три процента дивидендов, реинвестируемых каждый год. Семьдесят шесть тысяч сто двадцать три евро.

Больше сорока трёх тысяч евро разницы. Дивиденды — не мелочь: они дают большую часть результата.

Третье скрытое, и оно в нас самих: предпочтение своей страны.

Французский вкладчик покупает в основном французские акции. Японец — японские. Каждый думает, что его страна и есть рынок.

А Франция весит меньше пяти процентов стоимости мировых бирж. США — больше половины.

Вложить почти всё в свою страну — очень сосредоточенная ставка. На одну экономику, одну валюту, горстку компаний.

И эта ставка добавляется к другой: ваша зарплата, а часто и жильё, уже зависят от той же страны.

Почему так делают? Потому что знакомое успокаивает. Покупают имена, которые видят на улице.

Концентрация, забытые дивиденды, границы: три вещи, о которых одно число молчит.

Прежде чем доверять индексу, посмотрите, что в нём на самом деле и что он оставляет за бортом.