Masuk dan keluar dari indeks

Kita membayangkan indeks dihitung sendiri, dengan rumus. Untuk banyak indeks, itu salah.

S&P lima ratus dikelola oleh sebuah komite. Beberapa orang yang bertemu dan memutuskan siapa masuk, siapa keluar.

Ada aturannya: ukuran minimum, laba, saham yang cukup diperdagangkan. Tapi memenuhi aturan saja tidak cukup.

Komite tetap punya kata akhir. Sebuah perusahaan bisa memenuhi semua syarat dan tetap di luar.

Kenapa itu penting? Karena ribuan miliar mengikuti indeks ini, secara otomatis.

Katakanlah reksa dana indeks mengelola seribu miliar. Satu perusahaan masuk dan berbobot satu persen: mereka harus membeli sepuluh miliar.

Semuanya bersamaan, di tanggal yang sama, berapa pun harganya. Itu pembeli yang tidak menawar.

Pasar tahu itu. Antara pengumuman dan masuknya, harganya sering naik, bahkan sebelum reksa dana membeli.

Itu efek inklusi. Dan efek kebalikannya ada: perusahaan yang keluar melihat reksa dana menjual sahamnya sekaligus.

Di aplikasi, bab ini dianimasikan dan dinarasikan, kartu demi kartu. Mulai uji coba gratis.

Unduh diApp Store

Contoh paling spektakuler terjadi tahun dua ribu dua puluh. Tesla.

Pada bulan September, Tesla memenuhi kriteria. Komite tidak memilihnya. Sahamnya anjlok.

Tanggal enam belas November, masuknya akhirnya diumumkan, untuk tanggal dua puluh satu Desember.

Di antara dua tanggal itu, sahamnya naik hampir tujuh puluh persen. Reksa dana membeli di harga tinggi.

Itu masuknya perusahaan terbesar dalam sejarah indeks. Reksa dana indeks harus membeli saham senilai puluhan miliar dolar.

Sekarang, mari lihat yang keluar. Dan satu jebakan yang sangat tersembunyi: bias penyintas.

Sebagai contoh: sepuluh perusahaan pada tahun seribu sembilan ratus sembilan puluh. Tiga bangkrut. Mereka keluar dari indeks.

Kalau hari ini Anda mempelajari perusahaan di indeks, Anda hanya melihat tujuh yang bertahan. Yang kalah hilang dari foto.

Kesimpulan Anda akan tampak terlalu indah. Bukan karena pasar murah hati, tapi karena kegagalan sudah dihapus.

Dow Jones tahun seribu delapan ratus sembilan puluh enam berisi dua belas saham. Yang terakhir, General Electric, keluar tahun dua ribu delapan belas.

Indeksnya terus berjalan. Ia mengganti yang kalah dengan yang menang. Itu kekuatannya, dan juga yang mempercantik masa lalunya.

Bagi Anda, sebagai penabung, pembaruan ini kabar baik: indeks tidak pernah terjebak dengan yang sudah mati.

Tapi waspadalah dengan daftar juara masa lalu. Daftar itu hanya menunjukkan yang bertahan.

Indeks adalah sebuah klub. Dengan penjaga pintu, daftar tunggu, dan mantan anggota yang tidak lagi dibicarakan.