Capitolia
আমরা ভাবি সূচক নিজে থেকেই একটা সূত্রে হিসাব হয়। অনেক সূচকের বেলায় এটা ভুল।
S&P পাঁচশো চালায় একটা কমিটি। কয়েকজন মানুষ, যাঁরা বসে ঠিক করেন কে ঢুকবে, কে বেরোবে।
নিয়ম আছে: ন্যূনতম আকার, মুনাফা, যথেষ্ট শেয়ার কেনাবেচা। কিন্তু নিয়ম পূরণ করাই যথেষ্ট নয়।
শেষ কথা কমিটির। একটা প্রতিষ্ঠান সব শর্ত পূরণ করেও বাইরে থাকতে পারে।
এটা গুরুত্বপূর্ণ কেন? কারণ হাজার হাজার বিলিয়ন এই সূচককে স্বয়ংক্রিয়ভাবে অনুসরণ করে।
ধরা যাক সূচক ফান্ডগুলো এক হাজার বিলিয়ন সামলায়। একটা প্রতিষ্ঠান ঢুকল, ওজন এক শতাংশ: তাদের দশ বিলিয়ন কিনতে হবে।
সবাই একসঙ্গে, একই তারিখে, দাম যা-ই হোক। এমন ক্রেতা যে দর কষে না।
বাজার এটা জানে। ঘোষণা আর প্রবেশের মাঝে দাম প্রায়ই ওঠে, ফান্ডগুলো কেনার আগেই।
একে বলে অন্তর্ভুক্তির প্রভাব। উল্টো প্রভাবও আছে: যে প্রতিষ্ঠান বেরোয়, তার শেয়ার ফান্ডগুলো একবারে বেচে দেয়।
অ্যাপে এই অধ্যায়টি অ্যানিমেটেড ও বর্ণিত, কার্ডের পর কার্ড। ফ্রি ট্রায়াল শুরু করুন.
ডাউনলোড করুনApp Storeসবচেয়ে চমকপ্রদ উদাহরণ দুই হাজার বিশের। টেসলা।
সেপ্টেম্বরে টেসলা সব শর্ত পূরণ করে। কমিটি তাকে নেয় না। শেয়ার পড়ে যায়।
ষোলোই নভেম্বর শেষে প্রবেশের ঘোষণা আসে, একুশে ডিসেম্বরের জন্য।
দুই তারিখের মাঝে শেয়ার ওঠে প্রায় সত্তর শতাংশ। ফান্ডগুলো কেনে চড়া দামে।
এটাই সূচকের ইতিহাসে সবচেয়ে বড় প্রবেশ। সূচক ফান্ডগুলোকে কয়েক দশ বিলিয়ন ডলারের শেয়ার কিনতে হয়েছিল।
এবার বেরোনোগুলো দেখি। আর খুব নিঃশব্দ একটা ফাঁদ: টিকে থাকার পক্ষপাত।
উদাহরণের জন্য: উনিশশো নব্বইয়ে দশটি প্রতিষ্ঠান। তিনটি দেউলিয়া হয়। তারা সূচক ছেড়ে যায়।
আজ সূচকের প্রতিষ্ঠানগুলো পরীক্ষা করলে দেখবেন শুধু টিকে থাকা সাতটি। হেরে যাওয়ারা ছবি থেকে উধাও।
আপনার উপসংহার খুব সুন্দর দেখাবে। বাজার উদার বলে নয়, ব্যর্থতাগুলো মুছে ফেলা হয়েছে বলে।
আঠারোশো ছিয়ানব্বইয়ের ডাউ জোন্সে ছিল বারোটি শেয়ার। শেষটি, জেনারেল ইলেকট্রিক, বেরিয়ে যায় দুই হাজার আঠারোতে।
সূচকটা কিন্তু চলতে থাকে। হেরে যাওয়াদের বদলে আনে জয়ীদের। এটাই তার শক্তি, আর এটাই তার অতীতকে সুন্দর দেখায়।
সঞ্চয়কারী হিসেবে আপনার জন্য এই নবায়ন ভালো খবর: সূচক কখনো মৃতদের নিয়ে আটকে থাকে না।
কিন্তু অতীতের চ্যাম্পিয়নদের তালিকা থেকে সাবধান। সেগুলো দেখায় শুধু যারা টিকে গেছে।
সূচক একটা ক্লাব। একজন দারোয়ান, অপেক্ষার একটা তালিকা, আর কিছু প্রাক্তন সদস্য যাদের কথা আর কেউ বলে না।