As bolhas imobiliárias

« O tijolo nunca desce. » Esta frase foi dita em muitos países. Mesmo antes de descer.

Quatro bolhas, quatro países. E de cada vez, quase o mesmo guião.

Japão, fim dos anos oitenta. O crédito corre à vontade, e os terrenos de Tóquio disparam.

Uma estimativa célebre da época: o terreno do palácio imperial, em Tóquio, valia mais do que toda a Califórnia.

Um parque no meio de uma cidade, mais caro do que um Estado americano inteiro. Na altura, pouca gente achava isso absurdo.

A Bolsa de Tóquio atinge o topo no fim de mil novecentos e oitenta e nove. Depois o preço dos terrenos desce durante mais de dez anos.

Espanha, anos dois mil. O crédito é barato, e o país constrói como nunca.

Por volta de dois mil e seis, lançam-se lá mais casas do que em França e na Alemanha juntas. Para um país com três vezes menos gente.

Quando chega a crise de dois mil e oito, casas novas ficam sem comprador. E os empréstimos, sem reembolso.

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Em dois mil e doze, a Europa aceita emprestar até cem mil milhões de euros para salvar bancos espanhóis.

Irlanda, mesma época. Os bancos emprestam sem contar, os promotores constroem urbanizações inteiras.

Depois de dois mil e oito, muitas ficam vazias ou inacabadas. Os irlandeses chamam-lhes urbanizações fantasma.

O preço das casas perde cerca de metade do valor. Em dois mil e dez, o Estado tem de pedir ajuda à Europa e ao FMI.

China, dois mil e vinte e um. O promotor Evergrande já não consegue pagar as dívidas.

Mais de trezentos mil milhões de dólares em compromissos. E compradores que pagaram apartamentos nunca entregues.

Em dois mil e vinte e quatro, um tribunal de Hong Kong ordena a sua liquidação.

Quatro países, quatro épocas. Veja agora o que têm em comum.

Primeiro, crédito fácil. Quando pedir emprestado é simples e barato, os preços sobem com o que se pode pedir.

Depois, constrói-se demais, ou tarde demais. As casas chegam quando os compradores se vão embora.

Por fim, uma crença: o tijolo não pode descer. Tranquiliza toda a gente, até ao último comprador.

Uma bolha imobiliária esvazia-se devagar. Não num dia como na Bolsa, mas ao longo de anos.

E como se compra a crédito, a dívida não desce com o preço.

Guarde a frase do início. Quando toda a gente a repete, é altura de ter cuidado.