Les bulles immobilières

« La pierre, ça ne baisse jamais. » Cette phrase a été dite dans beaucoup de pays. Juste avant que ça baisse.

Quatre bulles, quatre pays. Et à chaque fois, presque le même scénario.

Japon, fin des années quatre-vingt. Le crédit coule à flots, et les terrains de Tokyo s'envolent.

Une estimation célèbre de l'époque : le terrain du palais impérial, à Tokyo, valait plus que toute la Californie.

Un parc au milieu d'une ville, plus cher qu'un État américain entier. Sur le moment, peu de gens trouvaient ça absurde.

La bourse de Tokyo culmine fin mille neuf cent quatre-vingt-neuf. Puis le prix des terrains baisse pendant plus de dix ans.

Espagne, années deux mille. Le crédit est bon marché, et le pays construit comme jamais.

Vers deux mille six, on y lance plus de logements qu'en France et en Allemagne réunies. Pour un pays trois fois moins peuplé.

Quand la crise de deux mille huit arrive, des logements neufs restent sans acheteur. Et les prêts, sans remboursement.

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En deux mille douze, l'Europe accepte de prêter jusqu'à cent milliards d'euros pour sauver des banques espagnoles.

Irlande, même époque. Les banques prêtent sans compter, les promoteurs bâtissent des lotissements entiers.

Après deux mille huit, beaucoup restent vides ou inachevés. Les Irlandais les appellent les lotissements fantômes.

Le prix des logements perd environ la moitié de sa valeur. En deux mille dix, l'État doit demander l'aide de l'Europe et du FMI.

Chine, deux mille vingt et un. Le promoteur Evergrande ne peut plus payer ses dettes.

Plus de trois cents milliards de dollars d'engagements. Et des acheteurs qui ont payé des appartements jamais livrés.

En deux mille vingt-quatre, un tribunal de Hong Kong ordonne sa liquidation.

Quatre pays, quatre époques. Regardez maintenant ce qu'ils ont en commun.

D'abord, du crédit facile. Quand emprunter est simple et peu cher, les prix montent avec ce qu'on peut emprunter.

Ensuite, on construit trop, ou trop tard. Les logements arrivent quand les acheteurs repartent.

Enfin, une croyance : la pierre ne peut pas baisser. Elle rassure tout le monde, jusqu'au dernier acheteur.

Une bulle immobilière se dégonfle lentement. Pas en un jour comme en bourse, mais sur des années.

Et comme on l'achète à crédit, la dette, elle, ne baisse pas avec le prix.

Retenez la phrase du début. Quand tout le monde la répète, c'est le moment de faire attention.