De beleggingsstijlen: Vijf families, vijf logica's

Er zijn duizend manieren om aandelen te kiezen. Maar de meeste vallen in vijf grote families, die men stijlen noemt.

Waarde, groei, momentum, kwaliteit, lage volatiliteit. Elk heeft zijn logica, zijn gouden jaren, en zijn tochten door de woestijn.

Eerst de waardestijl. Het idee: een bedrijf kopen voor minder dan wat het echt waard is.

De vader ervan heet Benjamin Graham. Hij sprak over een veiligheidsmarge: het verschil tussen de betaalde prijs en de geschatte waarde.

Zeg een aandeel dat u op honderd euro schat. Het noteert zeventig. Uw veiligheidsmarge is dertig procent.

De val: een aandeel kan goedkoop zijn omdat het dat verdient. Dat heet een waardeval.

De groeistijl doet het omgekeerde. Ze aanvaardt veel te betalen voor een bedrijf waarvan de winst snel groeit.

Als voorbeeld: een aandeel van honderd euro dat twee euro per jaar verdient. U betaalt vijftig keer de winst.

Groeit die winst vijf jaar lang vijfentwintig procent per jaar, dan komt ze boven zes euro. De prijs van gisteren lijkt dan redelijk.

In de app is dit hoofdstuk geanimeerd en verteld, kaart na kaart. Gratis proefperiode starten.

Maar vertraagt de groei, dan is de val hard. De markt vergeeft een niet-gehouden belofte slecht.

Derde stijl, momentum. Wat de voorbije maanden steeg, blijft vaak nog een tijd stijgen.

Onderzoekers maten het al in de jaren negentig, op tientallen jaren gegevens. Het effect bestaat, maar draait soms gewelddadig om.

Vierde stijl, kwaliteit. Stevige marges, weinig schuld, regelmatige winst. Bedrijven die goed slapen.

Ze zijn zelden goedkoop. Maar ze hielden vaak beter stand tijdens crisissen.

Laatste stijl, lage volatiliteit. En dat is de verrassendste van de vijf.

De theorie zegt: minder risico, minder rendement. Maar over lange periodes brachten de kalmste aandelen evenveel op, of zelfs meer, dan de onrustige.

Het is de taaiste anomalie van de markten. Een mogelijke verklaring: veel beleggers verkiezen loterijbriefjes.

En verliezen wegen zwaarder dan winsten. Min vijftig procent, dan plus vijftig: van honderd euro blijft vijfenzeventig over.

Min tien, dan plus tien: er blijft negenennegentig over. De achtbaan kost onderweg veel.

Geen enkele stijl wint altijd. Waarde bijvoorbeeld stelde een groot deel van de jaren tweeduizend tien teleur.

Wie van stijl naar stijl springt, komt vaak net na het feest aan. Hij koopt de glorie van gisteren en verkoopt de opleving van morgen.

Daarom bevat een brede index van alle stijlen een beetje tegelijk. Hij wint de race nooit, maar verliest ze ook nooit alleen.

Kiest u een stijl, kies hem dan om zijn logica. En houd hem lang genoeg vol om zijn slechte jaren door te komen.