Gaya investasi

Ada seribu cara memilih saham. Tapi sebagian besar masuk ke lima keluarga besar, yang disebut gaya.

Nilai, pertumbuhan, momentum, kualitas, volatilitas rendah. Masing-masing punya logika, tahun-tahun jaya, dan masa paceklik.

Pertama gaya nilai. Idenya: membeli perusahaan lebih murah dari nilai sebenarnya.

Bapaknya bernama Benjamin Graham. Ia bicara soal margin keamanan: selisih antara harga yang dibayar dan nilai yang diperkirakan.

Katakanlah saham yang Anda taksir seratus euro. Harganya tujuh puluh. Margin keamanan Anda tiga puluh persen.

Jebakannya: saham bisa murah karena memang pantas murah. Itu disebut jebakan nilai.

Gaya pertumbuhan melakukan kebalikannya. Ia rela membayar mahal perusahaan yang labanya tumbuh cepat.

Sebagai contoh: saham seharga seratus euro, yang menghasilkan dua euro per tahun. Anda membayar lima puluh kali labanya.

Kalau labanya tumbuh dua puluh lima persen per tahun selama lima tahun, ia melewati enam euro. Harga kemarin lalu tampak wajar.

Di aplikasi, bab ini dianimasikan dan dinarasikan, kartu demi kartu. Mulai uji coba gratis.

Unduh diApp Store

Tapi kalau pertumbuhannya melambat, kejatuhannya keras. Pasar sulit memaafkan janji yang tidak ditepati.

Gaya ketiga, momentum. Yang naik dalam beberapa bulan terakhir cenderung terus naik, untuk sementara.

Para peneliti mengukurnya sejak tahun sembilan puluhan, atas data puluhan tahun. Efeknya ada, tapi kadang berbalik dengan keras.

Gaya keempat, kualitas. Margin kuat, sedikit utang, laba stabil. Perusahaan yang tidurnya nyenyak.

Mereka jarang murah. Tapi sering lebih tahan selama krisis.

Gaya terakhir, volatilitas rendah. Dan inilah yang paling mengejutkan dari kelimanya.

Teori bilang: risiko lebih kecil, hasil lebih kecil. Padahal, dalam periode panjang, saham yang paling tenang menghasilkan sama, bahkan lebih, dari yang gelisah.

Itu anomali pasar yang paling bandel. Satu kemungkinan penjelasan: banyak investor lebih suka tiket lotre.

Dan kerugian lebih berat dari keuntungan. Minus lima puluh persen, lalu plus lima puluh: dari seratus euro, tersisa tujuh puluh lima.

Minus sepuluh, lalu plus sepuluh: tersisa sembilan puluh sembilan. Roller coaster mahal di perjalanan.

Tidak ada gaya yang selalu menang. Gaya nilai, misalnya, mengecewakan selama sebagian besar tahun dua ribu sepuluhan.

Yang melompat dari satu gaya ke gaya lain sering datang tepat setelah pesta. Ia membeli kejayaan kemarin dan menjual pemulihan besok.

Itu sebabnya indeks yang luas berisi sedikit dari semua gaya sekaligus. Ia tidak pernah memenangi lomba, tapi tidak pernah kalah sendirian.

Kalau Anda memilih satu gaya, pilihlah karena logikanya. Dan pegang cukup lama untuk melewati tahun-tahun buruknya.