Risiko yang terlupakan

Kita hampir selalu bicara soal risiko yang sama: harga turun. Tapi ada risiko lain, lebih tersembunyi. Dan sering, merekalah yang paling menyakitkan.

Yang pertama adalah likuiditas. Harganya ada di layar. Tapi tidak ada yang mau membeli.

Katakanlah rumah yang ditaksir tiga ratus ribu euro. Untuk menjualnya besok pagi, harganya harus diturunkan, dan banyak.

Harga adalah transaksi terakhir yang terjadi. Bukan janji bahwa ada pembeli yang menunggu Anda menjual.

Dalam kepanikan, semua orang ingin keluar lewat pintu yang sama. Dan pintunya menyempit.

Yang kedua adalah pihak lawan. Setiap kontrak punya seseorang di seberang. Dan orang di seberang bisa hilang.

Pada September dua ribu delapan, bank Lehman Brothers bangkrut. Kontrak yang ditandatangani dengannya tiba-tiba tidak punya siapa pun yang membayar.

Bank Anda, asuransi Anda, pialang Anda: masing-masing adalah janji. Jaminan negara menutup sebagiannya, sampai batas tertentu.

Yang ketiga adalah model. Hitungannya bisa benar, dan asumsinya salah.

Di aplikasi, bab ini dianimasikan dan dinarasikan, kartu demi kartu. Mulai uji coba gratis.

Unduh diApp Store

Model belajar dari masa lalu. Kalau ia belum pernah melihat kejatuhan, ia menilai kejatuhan tidak mungkin terjadi.

Sebelum dua ribu delapan, banyak hitungan mengandaikan rumah-rumah di Amerika tidak akan turun di mana-mana bersamaan. Ternyata turun.

Yang keempat adalah pemusatan. Itulah yang paling jarang terlihat, karena ada di rumah sendiri.

Gaji Anda dari satu perusahaan. Rumah Anda di kotanya. Tabungan Anda dalam saham perusahaan yang sama.

Kalau ia jatuh, semuanya jatuh di hari yang sama: pekerjaan, harga rumah, dan tabungan.

Itu terjadi di Enron, tahun dua ribu satu. Banyak karyawan menaruh pensiunnya dalam saham Enron. Mereka kehilangan pekerjaan dan tabungan bersamaan.

Yang kelima adalah kurs. Investasi Anda untung dalam dolar, tapi Anda hidup dalam euro.

Katakanlah sepuluh ribu euro ditaruh di saham Amerika. Sahamnya naik sepuluh persen, dalam dolar.

Tapi sementara itu, sebagai contoh, dolar turun sepuluh persen terhadap euro.

Hasilnya dalam euro: sembilan ribu sembilan ratus. Saham Anda naik, dan Anda rugi seratus euro.

Plus sepuluh, lalu minus sepuluh, tidak sama dengan nol. Persentase dikalikan, bukan dijumlahkan.

Kelima risiko ini punya kesamaan: mereka tidak muncul di kurva harga. Mereka menunggu.

Volatilitas terlihat setiap hari. Risiko-risiko ini muncul sekali saja, dan sering terlambat.

Pertahanannya dimulai dengan dua pertanyaan. Kalau saya harus menjual besok, siapa yang membeli? Dan kalau pihak di seberang hilang?

Lalu pertanyaan ketiga: dalam hidup saya, apa yang bergantung pada hal yang sama? Tidak menaruh semuanya di satu tempat, itu juga artinya.