Capitolia
Dua indeks bisa berisi perusahaan yang persis sama, tapi hasilnya berbeda. Semuanya ditentukan oleh bobot.
Aturan paling umum disebut pembobotan kapitalisasi. Setiap perusahaan berbobot menurut nilainya di bursa.
Katakanlah ada tiga perusahaan. A bernilai enam ratus miliar, B tiga ratus, C seratus. Di indeks, A berbobot enam puluh persen.
Kalau A naik sepuluh persen dan yang lain diam, indeksnya naik enam persen. Karena A saja.
Dan makin naik sebuah perusahaan, makin besar bobotnya. Kalau A naik lima puluh persen, bobotnya jadi lebih dari enam puluh sembilan persen.
Itu mekanis: para pemenang membesar di dalam indeks. Tidak ada yang memutuskannya, aturannya yang melakukannya.
Kelebihannya: indeks mengikuti pasar apa adanya, tanpa membeli atau menjual apa pun saat harga bergerak.
Aturan kedua, lebih tersembunyi: free float. Hanya saham yang benar-benar bisa diperdagangkan yang dihitung.
Sebagai contoh: sebuah perusahaan bernilai seratus miliar, tapi pendirinya memegang separuh saham, tanpa pernah menjualnya.
Di aplikasi, bab ini dianimasikan dan dinarasikan, kartu demi kartu. Mulai uji coba gratis.
Unduh diApp StoreSaham-saham itu tidak beredar. Indeks hanya menghitung separuh lainnya: lima puluh miliar.
Sama halnya dengan saham yang dipegang negara atau perusahaan lain. Yang tidak bisa dibeli tidak berbobot.
Pendekatan ketiga: bobot sama. Jumlah yang sama ditaruh di setiap saham, berapa pun ukurannya.
Kembali ke A, B, dan C. Masing-masing sepertiga. Kalau A naik sepuluh persen, indeksnya naik tiga koma tiga persen.
Perusahaan kecil berbobot sama dengan raksasa. Hasilnya sama sekali tidak mirip indeks pertama.
Tapi keseimbangan ini tidak bertahan sendiri. Katakanlah seribu euro di setiap saham. A berlipat dua: ia jadi separuh keranjang.
Untuk kembali ke sepertiga masing-masing, harus menjual sedikit lebih dari enam ratus enam puluh enam euro A, dan membeli B dan C.
Itu namanya penyeimbangan ulang. Indeks menjual yang naik, membeli yang turun, pada tanggal tetap.
Dan semua indeks ditulis ulang begini, beberapa kali setahun. Free float disesuaikan, anggota diganti, bobot dihitung ulang.
Itu terjadi diam-diam, suatu malam saat penutupan. Besoknya, angkanya bernama sama, tapi isinya tidak persis sama.
Reksa dana yang meniru indeks harus membeli dan menjual di saat yang sama. Di hari-hari itu, volume melonjak.
Kapitalisasi: pasar apa adanya, dengan para raksasanya. Bobot sama: setiap perusahaan dihitung sama, tapi harus terus diseimbangkan ulang.
Tidak ada aturan yang netral. Sebelum membandingkan dua indeks, tanyakan dulu bagaimana masing-masing membobot anggotanya.