Wajah-wajah bank sentral

Bank sentral itu sebuah lembaga. Tapi pada saat-saat tertentu, semuanya bertumpu di pundak satu orang.

Wajah pertama: Paul Volcker. Dia memimpin bank sentral Amerika pada seribu sembilan ratus tujuh puluh sembilan.

Inflasi Amerika waktu itu melewati sepuluh persen. Hampir lima belas persen setahun pada musim semi seribu sembilan ratus delapan puluh.

Volcker memilih obat paling keras: dia membiarkan bunga naik, hampir dua puluh persen pada seribu sembilan ratus delapan puluh satu.

Harganya mengerikan: dua resesi, dan pengangguran di atas sepuluh persen akhir delapan puluh dua. Dia dibenci.

Tapi inflasi turun ke sekitar tiga persen pada delapan puluh tiga. Dan bank sentral meraih sesuatu yang langka: kredibilitas.

Wajah kedua: Alan Greenspan, dari seribu sembilan ratus delapan puluh tujuh sampai dua ribu enam. Hampir sembilan belas tahun berkuasa.

Pada seribu sembilan ratus sembilan puluh enam, dia bertanya lantang apakah pasar mengalami kegairahan irasional.

Tapi di setiap kehancuran pasar, dia menurunkan bunga. Para investor akhirnya percaya dia akan selalu melindungi mereka.

Di aplikasi, bab ini dianimasikan dan dinarasikan, kartu demi kartu. Mulai uji coba gratis.

Unduh diApp Store

Mereka menyebutnya put Greenspan: asuransi dugaan terhadap penurunan. Dan asuransi mendorong orang mengambil lebih banyak risiko.

Wajah ketiga: Ben Bernanke. Sebelum memimpin The Fed, dia bertahun-tahun meneliti krisis seribu sembilan ratus dua puluh sembilan.

Kesimpulannya: bank sentral memperparah Depresi Besar, dengan membiarkan bank jatuh dan uang menyusut.

Pada dua ribu delapan, sang sejarawan berhadapan dengan krisis yang dipelajarinya seumur hidup.

Dia melakukan kebalikan dari seribu sembilan ratus dua puluh sembilan: bunga nyaris nol, pinjaman darurat, pembelian obligasi besar-besaran.

Dia dikritik karena menyelamatkan bank. Tapi depresi yang ditakutkan tidak terjadi. Dia menerima Nobel pada dua ribu dua puluh dua.

Wajah keempat: Mario Draghi, presiden Bank Sentral Eropa. Musim panas dua ribu dua belas, euro goyah.

Spanyol dan Italia meminjam makin mahal. Untuk sepuluh tahun, Spanyol melewati tujuh persen. Pasar bertaruh euro pecah.

Dua puluh enam Juli, di London, Draghi mengucapkan satu kalimat: BCE akan melakukan apa pun yang perlu untuk menyelamatkan euro. Whatever it takes.

Lalu dia menambahkan: percayalah, itu akan cukup. Bunga mulai turun.

Alat yang dijanjikan, diumumkan September, tidak pernah dipakai. Ucapan saja sudah cukup.

Kejutannya: kekuatan keempat orang ini tidak ada di brankas. Ia ada pada sesuatu yang rapuh: dipercaya.

Volcker meraihnya dengan kesakitan, Draghi memakainya dalam satu kalimat. Kredibilitas adalah aset paling berharga bank sentral.