السندات

السند قرض. تُقرض مالاً لدولة أو لشركة. وفي المقابل، وعد.

الوعد من جزأين: فوائد منتظمة، والسداد في تاريخ محدَّد مسبقاً.

هذه الفوائد اسمها القسيمة. لنقل سنداً بألف يورو، بثلاثة في المئة، على عشر سنوات.

كل سنة، ثلاثون يورو قسيمة. وبعد عشر سنوات، تعود ألفك. ما دام المقترض يفي بوعده.

لكن في الأثناء، يُتداول السند في سوق. وسعره يتحرّك بسبب شيء واحد: أسعار الفائدة.

إذا صارت السندات الجديدة غداً تدرّ أربعة في المئة، فمن سيريد سندك بثلاثة؟ لا أحد، بالسعر نفسه.

ينخفض سعره، حتى يدرّ بقدر السندات الجديدة. الفوائد ترتفع، والأسعار تنزل.

بكم؟ هذا ما تقيسه المدّة. هنا تساوي حوالي ثمانية ونصف.

هذا يعني: إذا ارتفعت الفوائد نقطة، ينخفض السعر بحوالي ثمانية ونصف في المئة. خمسة وثمانين يورو.

في التطبيق، هذا الفصل متحرك ومروي، بطاقة بعد بطاقة. ابدأ التجربة المجانية.

حمّله منApp Store

كلما كان السند أطول، كانت مدّته أكبر. وكلما ارتجف سعره أكثر حين تتحرّك الفوائد.

الحساب الدقيق يعطي أقل بقليل: تسعمئة وثمانية عشر يورو. انخفاض بثمانية فاصلة واحد في المئة فقط.

وإذا انخفضت الفوائد نقطة، يرتفع السعر بقرابة تسعة في المئة. أكثر ممّا تقوله المدّة.

هذا الفارق اسمه التحدّب. المدّة ترسم خطّاً مستقيماً. والواقع يتبع منحنى، في صالح الحامل غالباً.

ننتقل إلى العائلات. أولاً، العائد المرتفع. الإنجليز يقولون «جانك»: سلعة رديئة.

إنها شركات تعتبرها وكالات التصنيف هشّة. لإقراضها، نشترط قسيمة أعلى.

للمثال، لنقل سبعة في المئة موعودة. إذا تخلّف أربعة مُصدِرين من كل مئة كل سنة، واستعدنا أربعين في المئة…

… تبتلع الخسارة حوالي نقطتين وأربعة أعشار. يبقى أربعة فاصلة ستّة في المئة. العائد المرتفع هو قبل كل شيء ثمن الخطر.

ثم السند القابل للتحويل: سند ملصق به خيار. يمكن مبادلته بأسهم الشركة.

إذا طار السهم، نحوّل. وإلا، نحتفظ بالسند. ومقابل هذا الاختيار، القسيمة أدنى.

وهناك أيضاً السند الدائم: رأس المال لا يُسدَّد أبداً. فقط القسائم تأتي، إلى الأبد.

أصدرت المملكة المتحدة منه منذ القرن الثامن عشر. ولم تُسدَّد الأخيرة إلا في ألفين وخمسة عشر.

سعره شديد الحساسية للفوائد. ثلاثون يورو في السنة تساوي ألف يورو بثلاثة في المئة. وسبعمئة وخمسين بأربعة في المئة.

وأخيراً، السند المربوط بالتضخّم. رأس ماله يتبع ارتفاع الأسعار. ما يضمنه هو عائد حقيقي.

ألف يورو بواحد في المئة حقيقي. التضخّم خمسة في المئة: رأس المال يصير ألفاً وخمسين، والقسيمة عشرة يوروهات وخمسين سنتاً.

القسيمة، والمدّة، والتحدّب، وعائلة لكل حاجة. السند ليس بلا مخاطر أبداً. له فقط مخاطر غير مخاطر السهم.