বন্ড: ধার দেওয়া, আর তার সঙ্গে যা আসে

বন্ড মানে একটা ধার। আপনি কোনো রাষ্ট্র বা প্রতিষ্ঠানকে টাকা ধার দেন। বদলে পান একটা প্রতিশ্রুতি।

প্রতিশ্রুতির দুটি অংশ: নিয়মিত সুদ, আর আগে থেকে ঠিক করা একটা তারিখে টাকা ফেরত।

এই সুদকে বলে কুপন। ধরা যাক এক হাজার ইউরোর একটা বন্ড, তিন শতাংশে, দশ বছরের জন্য।

প্রতি বছর ত্রিশ ইউরো কুপন। দশ বছর পরে আপনার এক হাজার ইউরো ফেরত আসে। যতক্ষণ ঋণগ্রহীতা কথা রাখে।

কিন্তু এর মধ্যে বন্ডটা একটা বাজারে কেনাবেচা হয়। আর তার দাম নড়ে একটা কারণে: সুদের হার।

কাল যদি নতুন বন্ড চার শতাংশ দেয়, তিন শতাংশের আপনারটা কে চাইবে? একই দামে কেউ না।

তার দাম কমে, যতক্ষণ না নতুনগুলোর সমান আয় দেয়। হার বাড়লে দাম কমে।

কতটা? সেটা মাপে ডিউরেশন। এখানে তা প্রায় সাড়ে আট।

মানে: হার এক পয়েন্ট বাড়লে দাম কমে প্রায় সাড়ে আট শতাংশ। পঁচাশি ইউরো।

অ্যাপে এই অধ্যায়টি অ্যানিমেটেড ও বর্ণিত, কার্ডের পর কার্ড। ফ্রি ট্রায়াল শুরু করুন.

বন্ড যত লম্বা, তার ডিউরেশন তত বড়। আর হার নড়লে তার দাম তত বেশি কাঁপে।

সঠিক হিসাবে একটু কম আসে: নয়শো আঠারো ইউরো। মাত্র আট দশমিক এক শতাংশ পতন।

আর হার এক পয়েন্ট কমলে দাম বাড়ে প্রায় নয় শতাংশ। ডিউরেশন যা বলে তার চেয়ে বেশি।

এই ফারাকের নাম কনভেক্সিটি। ডিউরেশন একটা সরল রেখা টানে। বাস্তবতা চলে একটা বাঁকা পথে, যা বন্ডধারীর পক্ষেই।

এবার পরিবারগুলো। প্রথমে উচ্চ আয়ের বন্ড। ইংরেজরা বলে «জাঙ্ক»: আবর্জনা।

এগুলো এমন প্রতিষ্ঠান, যাদের রেটিং সংস্থা দুর্বল মনে করে। এদের ধার দিতে বেশি কুপন চাওয়া হয়।

উদাহরণের জন্য ধরা যাক সাত শতাংশ প্রতিশ্রুত। যদি প্রতি বছর একশোয় চারটি ইস্যুকারী খেলাপি হয়, আর চল্লিশ শতাংশ ফেরত পাওয়া যায়…

… তাহলে লোকসান খেয়ে ফেলে প্রায় দুই দশমিক চার পয়েন্ট। থাকে চার দশমিক ছয় শতাংশ। উচ্চ আয় মূলত ঝুঁকির দাম।

তারপর রূপান্তরযোগ্য বন্ড: একটা বিকল্প জোড়া বন্ড। একে প্রতিষ্ঠানের শেয়ারের সঙ্গে বদলানো যায়।

শেয়ার আকাশে উঠলে রূপান্তর করা হয়। নইলে বন্ডটাই রাখা হয়। এই বাছাইয়ের বদলে কুপন কম।

আছে চিরস্থায়ী বন্ডও: মূলধন কখনো ফেরত দেওয়া হয় না। শুধু কুপন আসে, চিরকাল।

যুক্তরাজ্য আঠারো শতকেই এমন বন্ড ছেড়েছিল। শেষগুলো শোধ হয়েছে মাত্র দুই হাজার পনেরোতে।

এর দাম হারের প্রতি খুব সংবেদনশীল। বছরে ত্রিশ ইউরোর মূল্য তিন শতাংশে এক হাজার ইউরো। চার শতাংশে সাতশো পঞ্চাশ।

শেষে, মূল্যস্ফীতির সঙ্গে বাঁধা বন্ড। এর মূলধন দামের বৃদ্ধির সঙ্গে চলে। এটা নিশ্চিত করে প্রকৃত আয়।

এক হাজার ইউরো, এক শতাংশ প্রকৃত হারে। মূল্যস্ফীতি পাঁচ শতাংশ: মূলধন হয় এক হাজার পঞ্চাশ, কুপন সাড়ে দশ ইউরো।

কুপন, ডিউরেশন, কনভেক্সিটি, আর প্রতিটি প্রয়োজনের জন্য একটা পরিবার। বন্ড কখনো ঝুঁকিহীন নয়। শুধু তার ঝুঁকি শেয়ারের থেকে আলাদা।