Capitolia
传统金融有一个最喜欢的模型：钟形曲线。大多数日子很平静，极端的日子几乎不可能。
有四位思想家，用一生在说这个模型错了。每次危机，他们的思想都会回来。
第一位是数学家本华·曼德博。六十年代，他研究棉花的价格。
他发现，大的偏离出现得比钟形曲线预测的频繁得多。曲线的两边是厚的。
一九八七年十月十九日，道琼斯一天跌了将近百分之二十三。按钟形曲线，这几乎不可能。
曼德博还加了一个想法：价格是分形的。一天或者十年，曲线都是同样躁动的样子。
第二位是美国经济学家海曼·明斯基。他的思想一句话就能说完：稳定孕育不稳定。
一切顺利很久之后，人们就忘了风险。借得多一点，然后多得多。
明斯基描述了三个阶段。首先，用收入还债。然后，只付利息。
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下载于App Store最后，指望价格上涨来付清一切。明斯基把这个阶段叫作庞氏融资。
价格不再上涨的那天，一切一下子翻转。从那以后，这被称为明斯基时刻。
明斯基在一九九六年去世。二零零八年，所有人都在重读他的书。
第三位是投资者乔治·索罗斯。他的思想叫反身性。
价格不只是反映现实，它们还改变现实。一只上涨的股票帮公司募到钱，于是公司就能发展。
信念改变事实，事实又强化信念。泡沫和崩盘就是这样产生的。
一九九二年，索罗斯做空英镑。英镑退出了欧洲汇率机制，他赚了大约十亿美元。
第四位是纳西姆·塔勒布，交易员出身的作家。他让黑天鹅出了名：罕见、意外、巨大的事件。
然后他走得更远。脆弱的反面不是坚固。而是反脆弱：在冲击中变得更强的东西。
一只玻璃杯一摇就碎。一块肌肉，越用越强。
对投资组合，塔勒布提出杠铃策略。举个例子：百分之九十非常谨慎，百分之十非常冒险。
一万欧元里，如果谨慎的部分不动，最坏的结果是已知的：还剩九千欧元。最好的结果，没有上限。
四个声音，同一个信息。模型有用，但真实世界的极端情况比模型说的更多。
所以留一点余地。小心那种逼你在最糟时刻卖出的债务。
宁可选能熬过意外的东西，也不要选只有一切按计划进行才行得通的东西。