المعارضون

للمالية الكلاسيكية نموذج مفضّل: منحنى الجرس. أغلب الأيّام هادئة، والأيّام القصوى شبه مستحيلة.

أربعة مفكّرين قضوا حياتهم يقولون إن هذا النموذج مخطئ. وأفكارهم تعود مع كل أزمة.

الأول رياضيّ، بونوا ماندلبروت. في الستّينيات، درس أسعار القطن.

رأى أن الانحرافات الكبيرة تقع أكثر بكثير ممّا يتوقّعه الجرس. أطراف المنحنى سميكة.

في التاسع عشر من أكتوبر ألف وتسعمئة وسبعة وثمانين، خسر داو جونز قرابة ثلاثة وعشرين في المئة في يوم. بالنسبة للجرس، هذا شبه مستحيل.

ماندلبروت يضيف فكرة: الأسعار كسورية. على يوم أو على عشر سنوات، للمنحنى المظهر المضطرب نفسه.

الثاني اقتصادي أمريكي، هايمن مينسكي. فكرته في جملة: الاستقرار يولّد عدم الاستقرار.

حين يسير كل شيء جيّداً طويلاً، ننسى الخطر. نقترض أكثر قليلاً، ثم أكثر بكثير.

مينسكي يصف ثلاث مراحل. أولاً، نسدّد بمداخيلنا. ثم، لا ندفع إلا الفوائد.

في التطبيق، هذا الفصل متحرك ومروي، بطاقة بعد بطاقة. ابدأ التجربة المجانية.

حمّله منApp Store

وأخيراً، نعتمد على ارتفاع الأسعار لدفع كل شيء. يسمّي مينسكي هذه المرحلة تمويل بونزي.

يوم تتوقّف الأسعار عن الارتفاع، ينقلب كل شيء دفعة واحدة. نسمّي ذلك، منذئذ، لحظة مينسكي.

توفّي مينسكي في ألف وتسعمئة وستّة وتسعين. وفي ألفين وثمانية، كان الجميع يعيد قراءة كتبه.

الثالث مستثمر، جورج سوروس. فكرته اسمها الانعكاسية.

الأسعار لا تعكس الواقع فقط، بل تغيّره. السهم الذي يرتفع يساعد الشركة على جمع المال، فعلى النموّ.

المعتقد يغيّر الوقائع، والوقائع تعزّز المعتقد. هكذا تولد الفقاعات، والانهيارات.

في ألف وتسعمئة واثنين وتسعين، راهن سوروس ضدّ الجنيه الإسترليني. غادر النظام الأوروبي للصرف، وربح هو حوالي مليار دولار.

الرابع نسيم طالب، متداول سابق صار كاتباً. جعل البجعة السوداء مشهورة: الحدث النادر، غير المتوقّع، الهائل.

ثم ذهب أبعد. عكس الهشّ ليس المتين. بل المضادّ للهشاشة: ما يتقوّى تحت الصدمات.

الكأس ينكسر حين نهزّه. أما العضلة فتتقوّى حين نُجهدها.

للمحفظة، يقترح طالب الدمبل. للمثال: تسعون في المئة حذرة جداً، وعشرة في المئة خطرة جداً.

من عشرة آلاف يورو، إذا لم يتحرّك الجزء الحذر، فالأسوأ معروف: يبقى تسعة آلاف يورو. أما الأفضل فلا سقف له.

أربعة أصوات، ورسالة واحدة. النماذج مفيدة، لكن العالم الحقيقي يعرف حالات قصوى أكثر ممّا تقول.

فاحتفظ بهامش. واحذر الدَّين الذي يجبرك على البيع في أسوأ لحظة.

فضّل ما ينجو من المفاجآت على ما لا ينجح إلا إذا جرى كل شيء كما هو متوقّع.