Capitolia
二十世纪经历了四次大的股市泡沫。四个年代，四个故事，同一句话：这次不一样。
首先是美国的“咆哮的二十年代”。从一九二七年到一九二九年，股市成了全民的热情。
人们借钱买股票。自己掏百分之十，就能买股票，剩下的由经纪人借给你。
假设自己一千美元，借九千：一万美元的股票。如果涨百分之二十，本钱就翻了三倍。
但如果跌百分之十，就什么都不剩了。全部拿去还贷款。
一九二九年十月，下跌来了。强制卖出压低了价格，价格又迫使更多人卖出。
从一九二九年九月的顶峰到一九三二年七月的谷底，道琼斯跌了百分之八十九。
它直到一九五四年才回到顶峰。等了二十五年。
第二个泡沫，更不起眼：七十年代初的“漂亮五十”。五十来家被认为完美的美国大公司。
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下载于App Store人们说它们是“一次决定”的股票：买进，永远不卖。价格无所谓。
有些股票的价格超过利润的五十倍。然后来了一九七三年和七四年的崩盘。
很多股票跌掉了一半以上。一家出色的公司，如果买得太贵，也可能是一笔糟糕的投资。
第三个泡沫：八十年代末的日本。房地产和股票一起飞涨。
那时有人说，东京皇宫那块地比整个加利福尼亚还值钱。这个画面让人印象深刻。
一九八九年十二月二十九日，日经指数见顶。到二零零九年，它跌了百分之八十以上。
它直到二零二四年才超过一九八九年的纪录。三十四年之后。
第四个泡沫：互联网。一九九五年到二零零零年三月之间，纳斯达克涨了五倍。
没有利润、有时几乎没有营业额的公司，值几十亿。在名字后面加上“点com”，有时就足以让股价暴涨。
然后，从二零零零年三月到二零零二年十月，纳斯达克跌了将近百分之七十八。只剩不到四分之一。
四个泡沫，同一个剧本：一个真正的新事物，一个让人无法抗拒的故事，宽松的信贷，以及旧规则不再算数的想法。
互联网确实改变了世界。但纳斯达克直到二零一五年，才回到二零零零年三月的顶峰。
基金经理约翰·邓普顿说，投资里最危险的一句话是：这次不一样。