Capitolia
El siglo veinte vivió cuatro grandes burbujas bursátiles. Cuatro épocas, cuatro historias, y la misma frase: esta vez es distinto.
Primero, los felices años veinte en Estados Unidos. De mil novecientos veintisiete a mil novecientos veintinueve, la Bolsa se vuelve una pasión nacional.
Se compra a crédito. Con un diez por ciento de su bolsillo, uno puede comprar acciones, y el resto lo presta el bróker.
Pongamos mil dólares propios y nueve mil prestados: diez mil dólares en acciones. Si suben un veinte por ciento, se ha triplicado lo puesto.
Pero si bajan un diez por ciento, no queda nada. Todo se va en devolver el préstamo.
En octubre de mil novecientos veintinueve llega la caída. Las ventas forzosas hunden los precios, que fuerzan otras ventas.
De la cima de septiembre de mil novecientos veintinueve al fondo de julio de mil novecientos treinta y dos, el Dow Jones pierde un ochenta y nueve por ciento.
No recupera su máximo hasta mil novecientos cincuenta y cuatro. Veinticinco años de espera.
Segunda burbuja, más discreta: el Nifty Fifty, a principios de los setenta. Unas cincuenta grandes empresas estadounidenses, consideradas perfectas.
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Descárgalo en elApp StoreSe dice que son de decisión única: se compran, y no se venden nunca. Da igual el precio.
Algunas cotizan a más de cincuenta veces sus beneficios. Luego llega el desplome de mil novecientos setenta y tres y setenta y cuatro.
Muchas pierden más de la mitad de su valor. Una empresa excelente puede ser una mala inversión, si se paga demasiado cara.
Tercera burbuja: el Japón de finales de los ochenta. El inmobiliario y las acciones se disparan juntos.
Se cuenta entonces que el terreno del palacio imperial, en Tokio, vale más que toda California. La imagen se quedó grabada.
El veintinueve de diciembre de mil novecientos ochenta y nueve, el índice Nikkei toca techo. En dos mil nueve, ha perdido más de un ochenta por ciento.
No supera su récord de mil novecientos ochenta y nueve hasta dos mil veinticuatro. Treinta y cuatro años después.
Cuarta burbuja: internet. Entre mil novecientos noventa y cinco y marzo del dos mil, el Nasdaq se multiplica por cinco.
Empresas sin beneficios, a veces casi sin ventas, valen miles de millones. Añadir «punto com» al nombre basta a veces para disparar la acción.
Luego, de marzo del dos mil a octubre de dos mil dos, el Nasdaq pierde casi un setenta y ocho por ciento. Se divide entre más de cuatro.
Cuatro burbujas, un mismo guion: una novedad real, un relato irresistible, crédito fácil, y la idea de que las viejas reglas ya no cuentan.
Internet sí cambió el mundo. Pero el Nasdaq no recuperó su cima de marzo del dos mil hasta dos mil quince.
El gestor John Templeton decía que las palabras más peligrosas de la inversión son: esta vez es distinto.