LBO

سوچیں کہ آپ ایک عمارت خریدیں، اور قرض اسی عمارت کے کرایوں سے ادا ہو۔ یہی LBO کا خیال ہے۔

LBO انگریزی میں لیوریج کے ساتھ خریداری ہے۔ ایک فنڈ تھوڑے پیسے اور بہت سے قرض سے ایک کمپنی خریدتا ہے۔

فرض کریں ایک کمپنی دس کروڑ یورو میں خریدی گئی۔ فنڈ تین کروڑ لگاتا ہے۔ بینک سات کروڑ قرض دیتے ہیں۔

وہ تفصیل جو سب بدل دیتی ہے: یہ قرض فنڈ پر نہیں۔ یہ خریدی گئی کمپنی کے اندر رکھا جاتا ہے۔

ہدف کمپنی کا منافع ہی اس کی اپنی خریداری کا قرض اتارتا ہے۔ خریداری ہدف کے پیسے سے ہوتی ہے۔

پانچ سال بعد قرض چار کروڑ رہ گیا ہے۔ کمپنی دس کروڑ میں بیچی جاتی ہے، بغیر بڑھے۔

فنڈ کے لیے: تین کروڑ لگائے، چھ کروڑ واپس۔ وہی قیمت پر رقم دوگنی۔

اگر یہ تیرہ کروڑ میں بکے تو نو کروڑ ملتے ہیں۔ رقم کا تین گنا۔

انیس سو اٹھاسی۔ LBO کی تاریخ کی سب سے مشہور جنگ: RJR Nabisco، تمباکو اور بسکٹ کا دیو۔

ایپ میں یہ باب متحرک اور بیان کردہ ہے، کارڈ بہ کارڈ۔ مفت ٹرائل شروع کریں.

ڈاؤن لوڈ کریںApp Store

فنڈ KKR تقریباً پچیس ارب ڈالر میں جیتتا ہے۔ اس دور کی سب سے بڑی قرض والی خریداری، بہت آگے۔

کہانی پہلے کتاب، پھر فلم بنتی ہے: «Barbarians at the Gate»۔ دروازے پر وحشی۔

LBO کی کامیابی کیسے ناپیں؟ فنڈز کو ایک عدد پسند ہے: IRR، اندرونی منافع کی شرح۔

یہ وہ سالانہ منافع ہے جو لگائی رقم کو واپس ملی رقم میں بدلتا ہے، تاریخوں کا حساب رکھ کر۔

پانچ سال میں رقم دوگنی کرنا تقریباً پندرہ فیصد IRR ہے۔ دو سال میں، اکتالیس فیصد سے زیادہ۔

IRR رفتار کا انعام دیتا ہے، دولت کا نہیں۔ پیسہ جلدی لوٹانا اسے بڑھا دیتا ہے، چاہے کل کمائی اتنی ہی ہو۔

اسی سے ایک طریقہ: ری کیپٹلائزیشن۔ کمپنی پھر قرض لیتی ہے، فنڈ کو بڑا ڈیویڈنڈ دینے کو۔

فرض کریں دو سال بعد وہ تین کروڑ قرض لے کر فنڈ کو دے دیتی ہے۔ فنڈ کو اپنی رقم پہلے ہی واپس مل گئی۔

فروخت پر اسے مزید تین کروڑ ملتے ہیں۔ پھر بھی رقم کا دوگنا۔ مگر IRR تقریباً پندرہ سے تقریباً چوبیس فیصد ہو جاتا ہے۔

فنڈ کہیں بہتر عدد دکھاتا ہے۔ کمپنی پر تین کروڑ زیادہ قرض ہے۔

اور اگر کاروبار سست پڑے تو ادا وہ نہیں کر پاتی۔ فنڈ نہیں، جو پہلے ہی وصول کر چکا۔

LBO فطرتاً نہ اچھا ہے نہ برا۔ قرض کا دباؤ کمپنی کو بہتر انتظام پر بھی مجبور کر سکتا ہے۔

مگر IRR کے سامنے ہمیشہ دو سوال پوچھیں۔ رقم کا کتنا گنا؟ اور وہاں پہنچنے کو کتنا قرض؟