Валютные режимы: Кто решает, сколько стоит валюта

Цена валюты может расти или падать. Но кто её решает? Зависит от страны.

Есть четыре главных способа. От самых свободных к самым закрытым.

Первый: плавающий курс. Решает рынок, в каждый момент, по спросу и предложению.

Так у евро, доллара, иены. Цена всё время движется, но подстраивается сама.

Второй: привязанный курс. Центробанк обещает уровень и защищает его.

Гонконг, например, держит свой доллар в узком коридоре к американскому доллару с тысяча девятьсот восемьдесят третьего года.

Чтобы защитить уровень, центробанк выкупает свою валюту, когда все её продают. За счёт резервов.

В день, когда резервов уже не хватает, якорь срывается. И срывается сразу.

В тысяча девятьсот девяносто втором году Великобритания защищала фунт. Шестнадцатого сентября ей пришлось сдаться.

В приложении эта глава анимирована и озвучена, карточка за карточкой. Попробовать бесплатно.

В две тысячи пятнадцатом Швейцария за одну ночь отказалась от своего минимума к евро. Франк взлетел за несколько минут.

За всем этим скрыто правило: всё сразу иметь нельзя.

Фиксированный курс, свободное движение капитала и свободно выбранные ставки. От одного из трёх придётся отказаться.

Экономисты называют это трилеммой. Каждый режим — это выбор внутри этого треугольника.

Третий режим: долларизация. Отказываются от своей валюты и пользуются чужой.

Эквадор перешёл на американский доллар в двухтысячном году. Панама пользуется им больше века.

Валютный кризис больше невозможен. Но нет и своего центробанка, чтобы снизить ставки, когда стране плохо.

Четвёртый: валютный контроль. Государство ограничивает, кто может покупать валюту и сколько.

Франция применяла его до конца восьмидесятых. Исландия — после кризиса две тысячи восьмого года, больше восьми лет.

Часто появляется второй, параллельный рынок. В Аргентине следят за курсом «голубого» доллара, гораздо дороже официального.

Когда у одной валюты две цены, это знак, что официальная цена говорит не всё.

Для вкладчика вопрос простой. Могут ли мои деньги уйти, и по какой цене?

Валютный режим — это обещание. Чем оно жёстче, тем больнее, когда оно рушится.