Capitolia
El precio de una moneda puede subir o bajar. Pero ¿quién decide ese precio? Depende del país.
Hay cuatro grandes formas de hacerlo. De las más libres a las más cerradas.
Primera: el cambio flotante. Decide el mercado, en cada instante, según la oferta y la demanda.
Es el caso del euro, el dólar, el yen. El precio se mueve todo el tiempo, pero se ajusta solo.
Segunda: el cambio fijo. El banco central promete un nivel, y lo defiende.
Hong Kong, por ejemplo, mantiene su dólar en una banda estrecha frente al dólar estadounidense desde mil novecientos ochenta y tres.
Para defender ese nivel, el banco central compra su propia moneda cuando todo el mundo la vende. Con sus reservas.
El día que las reservas ya no bastan, el ancla se suelta. Y se suelta de golpe.
En mil novecientos noventa y dos, el Reino Unido defendía la libra. El dieciséis de septiembre, tuvo que rendirse.
En la app, este capítulo está animado y narrado, tarjeta a tarjeta. Empezar la prueba gratis.
Descárgalo en elApp StoreEn dos mil quince, Suiza renunció de un día para otro a su suelo frente al euro. El franco se disparó en pocos minutos.
Detrás de todo esto, una regla oculta: no se puede tener todo a la vez.
Un cambio fijo, capitales libres, y tipos de interés elegidos libremente. Hay que renunciar a uno de los tres.
Los economistas lo llaman el trilema. Cada régimen es una elección dentro de ese triángulo.
Tercer régimen: la dolarización. Se renuncia a la moneda propia, y se usa la de otro.
Ecuador adoptó el dólar estadounidense en el año dos mil. Panamá lo usa desde hace más de un siglo.
Ya no hay crisis cambiaria posible. Pero tampoco un banco central propio para bajar los tipos cuando el país va mal.
Cuarto: el control de cambios. El Estado limita quién puede comprar divisas, y cuántas.
Francia lo practicó hasta finales de los años ochenta. Islandia, tras su crisis de dos mil ocho, durante más de ocho años.
A menudo aparece un segundo mercado, paralelo. En Argentina se sigue la cotización del dólar «blue», mucho más caro que el oficial.
Cuando existen dos precios para la misma moneda, es señal de que el precio oficial no lo dice todo.
Para un ahorrador, la pregunta es sencilla. ¿Puede salir mi dinero, y a qué precio?
Un régimen de cambio es una promesa. Cuanto más rígida, más duele cuando se rompe.