Rezim nilai tukar

Harga sebuah mata uang bisa naik atau turun. Tapi siapa yang menentukan harga itu? Tergantung negaranya.

Ada empat cara besar. Dari yang paling bebas sampai yang paling tertutup.

Pertama: kurs mengambang. Pasar yang menentukan, setiap saat, menurut penawaran dan permintaan.

Itulah yang berlaku untuk euro, dolar, yen. Harganya terus bergerak, tapi menyesuaikan sendiri.

Kedua: kurs dipatok. Bank sentral menjanjikan satu tingkat, dan mempertahankannya.

Hong Kong, misalnya, menjaga dolarnya dalam pita sempit terhadap dolar Amerika sejak seribu sembilan ratus delapan puluh tiga.

Untuk mempertahankan tingkat itu, bank sentral membeli kembali mata uangnya sendiri saat semua orang menjualnya. Dengan cadangannya.

Saat cadangan tidak cukup lagi, patokannya lepas. Dan lepasnya sekaligus.

Pada tahun seribu sembilan ratus sembilan puluh dua, Inggris mempertahankan pound. Pada enam belas September, ia harus menyerah.

Di aplikasi, bab ini dianimasikan dan dinarasikan, kartu demi kartu. Mulai uji coba gratis.

Unduh diApp Store

Pada tahun dua ribu lima belas, Swiss melepas batas bawahnya terhadap euro dalam semalam. Franc melonjak dalam beberapa menit.

Di balik semua itu, ada satu aturan tersembunyi: kita tidak bisa mendapat semuanya sekaligus.

Kurs tetap, modal bebas, dan suku bunga yang dipilih bebas. Salah satu dari tiga harus dilepas.

Para ekonom menyebutnya trilema mustahil. Setiap rezim adalah pilihan di dalam segitiga itu.

Rezim ketiga: dolarisasi. Melepas mata uang sendiri, dan memakai mata uang negara lain.

Ekuador mengadopsi dolar Amerika pada tahun dua ribu. Panama memakainya sejak lebih dari satu abad.

Tidak mungkin lagi ada krisis nilai tukar. Tapi tidak ada lagi bank sentral sendiri untuk menurunkan bunga saat negara sedang susah.

Keempat: kontrol devisa. Negara membatasi siapa yang boleh membeli valuta asing, dan berapa banyak.

Prancis menerapkannya sampai akhir tahun delapan puluhan. Islandia, setelah krisis dua ribu delapan, selama lebih dari delapan tahun.

Sering muncul pasar kedua, paralel. Di Argentina, orang mengikuti kurs dolar “blue”, jauh lebih mahal dari kurs resmi.

Saat ada dua harga untuk mata uang yang sama, itu tanda harga resmi tidak mengatakan semuanya.

Bagi penabung, pertanyaannya sederhana. Bisakah uang saya keluar, dan dengan harga berapa?

Rezim nilai tukar adalah sebuah janji. Makin kaku, makin sakit saat ia patah.