सूचकांक क्या छिपाते हैं

S&P पाँच सौ यानी पाँच सौ कंपनियाँ। तो हम सोचते हैं कि हम लगभग बराबर के पाँच सौ टुकड़े ख़रीद रहे हैं।

असल में सबसे बड़ी दस कंपनियाँ सूचकांक का लगभग एक तिहाई हैं। बाक़ी चार सौ नब्बे बचा हुआ हिस्सा बाँटती हैं।

यह आकार से वज़न का असर है। कुछ दिग्गज आख़िर में पूरे समूह को खींचते हैं।

जब ये दस चढ़ते हैं, सूचकांक चढ़ता है। जब ये लड़खड़ाते हैं, बाक़ी चाहे जो करें, फ़र्क़ नहीं पड़ता।

दो हज़ार तेईस ने इसे शानदार ढंग से दिखाया। तब शानदार सात की बात हुई।

अमेरिकी टेक्नोलॉजी के सात दिग्गज। उस साल सूचकांक की ज़्यादातर बढ़त इन्हीं की बढ़त से आई।

S&P पाँच सौ लगभग चौबीस प्रतिशत चढ़ता है। उसका बराबर वज़न वाला रूप लगभग आधा।

यानी सूचकांक की एक औसत कंपनी ने सूचकांक से कहीं कम किया। औसत लगभग किसी का भी हाल नहीं बता रहा था।

सबक़ याद रखिए: सूचकांक चढ़ने का मतलब यह नहीं कि ज़्यादातर शेयर चढ़ रहे हैं।

ऐप में यह अध्याय एनिमेटेड और वर्णित है, कार्ड दर कार्ड। फ्री ट्रायल शुरू करें.

डाउनलोड करेंApp Store

दूसरी छिपी चीज़: लाभांश। आपको दिखाया जाने वाला अंक अक्सर भाव सूचकांक होता है।

वह भाव देखता है, और रास्ते में मिले लाभांश भूल जाता है। कुल रिटर्न सूचकांक उन्हें दोबारा लगाता है।

एक साल में फ़र्क़ छोटा दिखता है। तीस साल में वह बहुत बड़ा हो जाता है।

उदाहरण के लिए: दस हज़ार यूरो, भाव में साल की चार प्रतिशत बढ़त। तीस साल बाद बत्तीस हज़ार चार सौ चौंतीस यूरो।

हर साल तीन प्रतिशत लाभांश दोबारा लगाइए। छिहत्तर हज़ार एक सौ तेईस यूरो।

तैंतालीस हज़ार यूरो से ज़्यादा का फ़र्क़। लाभांश कोई बारीकी नहीं: वे नतीजे का बड़ा हिस्सा हैं।

तीसरी छिपी चीज़, और यह हमारे अंदर है: घरेलू पूर्वाग्रह।

फ़्रांसीसी बचतकर्ता ज़्यादातर फ़्रांसीसी शेयर ख़रीदता है। जापानी, जापानी। हर कोई सोचता है कि उसका देश ही बाज़ार है।

जबकि दुनिया के शेयर बाज़ारों की क़ीमत में फ़्रांस पाँच प्रतिशत से कम है। अमेरिका आधे से ज़्यादा।

लगभग सब कुछ अपने देश में लगाना, बहुत केंद्रित दाँव है। एक ही अर्थव्यवस्था, एक ही मुद्रा, मुट्ठी भर कंपनियों पर।

और यह दाँव एक और दाँव पर जुड़ता है: आपका वेतन, और अक्सर आपका घर, पहले से उसी देश पर निर्भर हैं।

हम ऐसा क्यों करते हैं? क्योंकि जाना-पहचाना तसल्ली देता है। हम वे नाम ख़रीदते हैं जो सड़क पर दिखते हैं।

केंद्रीकरण, भूले हुए लाभांश, सरहदें: तीन बातें जो एक अंक नहीं बताता।

किसी सूचकांक पर भरोसा करने से पहले देखिए कि उसमें सच में क्या है, और वह क्या छोड़ देता है।