ما تخفيه المؤشّرات

إس آند بي خمسمئة يعني خمسمئة شركة. فنظنّ أننا نشتري خمسمئة قطعة متساوية تقريباً.

في الواقع، أكبر عشر شركات تزن حوالي ثلث المؤشّر. والأربعمئة والتسعون الأخرى تتقاسم الباقي.

هذا أثر الترجيح بالحجم. بعض العمالقة ينتهون إلى جرّ المجموع كلّه.

حين ترتفع هذه العشر، يرتفع المؤشّر. وحين تتعثّر، لا يهمّ ما يفعله الآخرون.

سنة ألفين وثلاثة وعشرين أظهرت ذلك بشكل مذهل. تحدّثوا عن العظماء السبعة.

سبعة عمالقة في التكنولوجيا الأمريكية. ارتفاعهم صنع معظم ارتفاع المؤشّر، تلك السنة.

إس آند بي خمسمئة كسب حوالي أربعة وعشرين في المئة. ونسخته المتساوية الترجيح، حوالي النصف.

الشركة المتوسّطة في المؤشّر حقّقت إذن أقل بكثير من المؤشّر نفسه. المعدّل لم يكن يصف أحداً تقريباً.

احتفظ بالدرس: المؤشّر الذي يرتفع لا يعني أن أغلب الأسهم ترتفع.

في التطبيق، هذا الفصل متحرك ومروي، بطاقة بعد بطاقة. ابدأ التجربة المجانية.

حمّله منApp Store

الشيء الخفيّ الثاني: التوزيعات. الرقم الذي يُعرض عليك غالباً مؤشّر أسعار.

يتبع الأسعار، وينسى التوزيعات المدفوعة في الطريق. أما مؤشّر العائد الإجمالي فيعيد استثمارها.

على سنة، يبدو الفارق صغيراً. وعلى ثلاثين سنة، يصبح هائلاً.

للمثال: عشرة آلاف يورو، أربعة في المئة ارتفاعاً في الأسعار سنوياً. بعد ثلاثين سنة، اثنان وثلاثون ألفاً وأربعمئة وأربعة وثلاثون يورو.

أضف ثلاثة في المئة توزيعات معاد استثمارها كل سنة. ستّة وسبعون ألفاً ومئة وثلاثة وعشرون يورو.

أكثر من ثلاثة وأربعين ألف يورو فرقاً. التوزيعات ليست تفصيلاً: إنها تصنع جزءاً كبيراً من النتيجة.

الشيء الخفيّ الثالث، وهذا موجود فينا: الانحياز المحلّي.

المدّخر الفرنسي يشتري أسهماً فرنسية أساساً. والياباني، يابانية. كل واحد يظنّ أن بلده هو السوق.

والحال أن فرنسا تزن أقل من خمسة في المئة من قيمة بورصات العالم. والولايات المتحدة، أكثر من النصف.

وضع كل شيء تقريباً في بلدك رهان شديد التركيز. على اقتصاد واحد، وعملة واحدة، وحفنة من الشركات.

وهذا الرهان يُضاف إلى آخر: راتبك، وغالباً مسكنك، يتعلّقان أصلاً بهذا البلد نفسه.

لماذا نفعل ذلك؟ لأن المألوف يطمئن. نشتري الأسماء التي نراها في الشارع.

التركيز، والتوزيعات المنسيّة، والحدود: ثلاثة أشياء لا يقولها رقم واحد.

قبل أن تثق بمؤشّر، انظر إلى ما يحتويه حقّاً، وما يتركه جانباً.