Ce que les indices cachent

Le S&P cinq cents, ce sont cinq cents entreprises. On pense donc acheter cinq cents morceaux à peu près égaux.

En réalité, les dix plus grosses pèsent autour d'un tiers de l'indice. Les quatre cent quatre-vingt-dix autres se partagent le reste.

C'est l'effet de la pondération par la taille. Quelques géants finissent par tirer tout l'ensemble.

Quand ces dix-là montent, l'indice monte. Quand ils trébuchent, peu importe ce que font les autres.

L'année deux mille vingt-trois l'a montré de façon spectaculaire. On a parlé des sept magnifiques.

Sept géants de la technologie américaine. Leur hausse a fait l'essentiel de celle de l'indice, cette année-là.

Le S&P cinq cents prend environ vingt-quatre pour cent. Sa version équipondérée, environ moitié moins.

Une entreprise moyenne de l'indice a donc fait bien moins que l'indice lui-même. La moyenne ne décrivait presque personne.

Retenez la leçon : un indice qui monte ne veut pas dire que la plupart des actions montent.

Ce chapitre est animé et raconté dans l'application, carte après carte. Commencer l'essai gratuit.

Télécharger dans l'App Store

Deuxième chose cachée : les dividendes. Le chiffre qu'on vous montre est souvent un indice de prix.

Il suit les cours, et oublie les dividendes versés en chemin. L'indice de rendement total, lui, les réinvestit.

Sur un an, l'écart paraît petit. Sur trente ans, il devient énorme.

Pour l'exemple : dix mille euros, quatre pour cent de hausse des prix par an. Après trente ans, trente-deux mille quatre cent trente-quatre euros.

Ajoutez trois pour cent de dividendes réinvestis chaque année. Soixante-seize mille cent vingt-trois euros.

Plus de quarante-trois mille euros d'écart. Les dividendes ne sont pas un détail : ils font une grande part du résultat.

Troisième chose cachée, et celle-là est en nous : le biais domestique.

Un épargnant français achète surtout des actions françaises. Un Japonais, japonaises. Chacun croit que son pays, c'est le marché.

Or la France pèse moins de cinq pour cent de la valeur des Bourses mondiales. Les États-Unis, plus de la moitié.

Mettre presque tout dans son pays, c'est un pari très concentré. Sur une seule économie, une seule monnaie, une poignée d'entreprises.

Et ce pari s'ajoute à un autre : votre salaire, et souvent votre logement, dépendent déjà de ce même pays.

Pourquoi le fait-on ? Parce que le connu rassure. On achète les noms qu'on voit dans la rue.

Concentration, dividendes oubliés, frontières : trois choses qu'un seul chiffre ne dit pas.

Avant de faire confiance à un indice, regardez ce qu'il contient vraiment, et ce qu'il laisse de côté.