Capitolia
O S&P quinhentos são quinhentas empresas. Por isso pensa-se que se compram quinhentos pedaços mais ou menos iguais.
Na realidade, as dez maiores pesam cerca de um terço do índice. As outras quatrocentas e noventa repartem o resto.
É o efeito da ponderação pelo tamanho. Alguns gigantes acabam por puxar o conjunto todo.
Quando essas dez sobem, o índice sobe. Quando tropeçam, pouco importa o que fazem as outras.
O ano de dois mil e vinte e três mostrou-o de forma espetacular. Falou-se dos sete magníficos.
Sete gigantes da tecnologia americana. A subida deles fez o essencial da subida do índice, nesse ano.
O S&P quinhentos ganha cerca de vinte e quatro por cento. A versão com ponderação igual, cerca de metade.
Uma empresa média do índice fez, portanto, bem menos do que o próprio índice. A média quase não descrevia ninguém.
Guarde a lição: um índice que sobe não quer dizer que a maioria das ações sobe.
No app, este capítulo é animado e narrado, cartão a cartão. Começar o teste grátis.
Baixar naApp StoreSegunda coisa escondida: os dividendos. O número que lhe mostram é muitas vezes um índice de preços.
Segue as cotações e esquece os dividendos pagos pelo caminho. O índice de rendimento total reinveste-os.
Num ano, a diferença parece pequena. Em trinta anos, torna-se enorme.
Para o exemplo: dez mil euros, quatro por cento de subida dos preços por ano. Ao fim de trinta anos, trinta e dois mil quatrocentos e trinta e quatro euros.
Junte três por cento de dividendos reinvestidos todos os anos. Setenta e seis mil cento e vinte e três euros.
Mais de quarenta e três mil euros de diferença. Os dividendos não são um pormenor: fazem uma grande parte do resultado.
Terceira coisa escondida, e esta está em nós: o enviesamento doméstico.
Um aforrador francês compra sobretudo ações francesas. Um japonês, japonesas. Cada um julga que o seu país é o mercado.
Ora, a França pesa menos de cinco por cento do valor das Bolsas mundiais. Os Estados Unidos, mais de metade.
Pôr quase tudo no seu país é uma aposta muito concentrada. Numa só economia, numa só moeda, num punhado de empresas.
E esta aposta junta-se a outra: o seu salário, e muitas vezes a sua casa, já dependem desse mesmo país.
Porque o fazemos? Porque o conhecido tranquiliza. Compram-se os nomes que se veem na rua.
Concentração, dividendos esquecidos, fronteiras: três coisas que um só número não diz.
Antes de confiar num índice, veja o que ele contém de verdade, e o que deixa de fora.