Capitolia
El S&P quinientos son quinientas empresas. Así que uno cree comprar quinientos trozos más o menos iguales.
En realidad, las diez más grandes pesan alrededor de un tercio del índice. Las cuatrocientas noventa restantes se reparten el resto.
Es el efecto de ponderar por tamaño. Unos pocos gigantes acaban tirando de todo el conjunto.
Cuando esos diez suben, el índice sube. Cuando tropiezan, da igual lo que hagan los demás.
El año dos mil veintitrés lo mostró de forma espectacular. Se habló de los siete magníficos.
Siete gigantes de la tecnología estadounidense. Su subida explicó lo esencial de la del índice, ese año.
El S&P quinientos gana alrededor de un veinticuatro por ciento. Su versión equiponderada, más o menos la mitad.
Así que una empresa media del índice hizo bastante menos que el propio índice. La media casi no describía a nadie.
Quédese con la lección: que un índice suba no significa que la mayoría de las acciones suban.
En la app, este capítulo está animado y narrado, tarjeta a tarjeta. Empezar la prueba gratis.
Descárgalo en elApp StoreSegunda cosa escondida: los dividendos. La cifra que le enseñan suele ser un índice de precios.
Sigue las cotizaciones, y olvida los dividendos pagados por el camino. El índice de rentabilidad total, en cambio, los reinvierte.
En un año, la diferencia parece pequeña. En treinta años, se vuelve enorme.
Para el ejemplo: diez mil euros, cuatro por ciento de subida de precios al año. Tras treinta años, treinta y dos mil cuatrocientos treinta y cuatro euros.
Añada un tres por ciento de dividendos reinvertidos cada año. Setenta y seis mil ciento veintitrés euros.
Más de cuarenta y tres mil euros de diferencia. Los dividendos no son un detalle: hacen una gran parte del resultado.
Tercera cosa escondida, y esta está en nosotros: el sesgo local.
Un ahorrador francés compra sobre todo acciones francesas. Un japonés, japonesas. Cada uno cree que su país es el mercado.
Pero Francia pesa menos del cinco por ciento del valor de las Bolsas mundiales. Estados Unidos, más de la mitad.
Ponerlo casi todo en su país es una apuesta muy concentrada. En una sola economía, una sola moneda, un puñado de empresas.
Y esa apuesta se suma a otra: su salario, y a menudo su vivienda, ya dependen de ese mismo país.
¿Por qué lo hacemos? Porque lo conocido tranquiliza. Compramos los nombres que vemos en la calle.
Concentración, dividendos olvidados, fronteras: tres cosas que una sola cifra no dice.
Antes de fiarse de un índice, mire lo que contiene de verdad, y lo que deja fuera.