Индексы

Каждый вечер вам сообщают, что биржа выросла или упала. Но биржа — это тысячи акций. Кто считает среднее?

Индекс. Выбранная корзина и правило расчёта. Поменяйте корзину или правило — и число изменится.

Самый знаменитый из старых индексов — Доу-Джонс. Чарльз Доу запускает его в тысяча восемьсот девяносто шестом году, с двенадцатью бумагами.

Сегодня в нём тридцать. И он хранит правило из другой эпохи: складывает цены акций.

Следствие: дорогая акция весит больше дешёвой. Даже если компания меньше.

Возьмём две акции. Одна стоит триста долларов, другая тридцать. Среднее — сто шестьдесят пять.

Дорогая растёт на десять процентов: индекс прибавляет больше девяти процентов.

Дешёвая растёт на десять процентов: индекс двигается меньше чем на процент. Тот же рост, эффект в десять раз меньше.

Цена акции ничего не говорит о размере компании. Поэтому профессионалы смотрят на другое.

В приложении эта глава анимирована и озвучена, карточка за карточкой. Попробовать бесплатно.

Загрузите вApp Store

Их ориентир — S&P пятьсот. Пятьсот крупных американских компаний, взвешенных по их биржевой стоимости.

И отбирает их не формула. Собирается комитет и решает, кто входит, а кто выходит.

Критерии есть: размер, прибыль, объём торгов. Но в итоге решают люди.

За пределами США называют MSCI Уорлд. Название обещает весь мир.

На деле: двадцать три страны, все развитые. Нет Китая, нет Индии, нет Бразилии. Ни одной развивающейся страны.

И одни США весят там гораздо больше половины. Мир индекса — не мир на карте.

Во Франции число из газеты — CAC сорок. Сорок крупных бумаг Парижской биржи.

Огромное значение имеет одна деталь: тот CAC сорок, что цитируют, не реинвестирует дивиденды. Он следит только за ценами.

А акционер эти дивиденды получает. Кстати, есть версия, которая их учитывает: её называют с реинвестированными дивидендами.

Для примера: тысяча евро, три процента роста в год, тридцать лет. Две тысячи четыреста двадцать семь евро.

Добавьте три процента дивидендов, реинвестируемых каждый год: пять тысяч семьсот сорок три евро. Больше чем вдвое.

Сравнивать своё вложение с CAC сорок без дивидендов — значит мериться с соперником, который бежит без груза.

Запомните три вопроса к любому индексу. Кто в корзине? Как взвешен каждый? Учтены ли дивиденды?

Индекс — это не рынок. Это пересказ, написанный по правилам. И каждое правило рассказывает немного другую историю.