সূচক

প্রতি সন্ধ্যায় শোনেন শেয়ারবাজার উঠেছে বা নেমেছে। কিন্তু বাজার মানে হাজার হাজার শেয়ার। গড়টা করে কে?

একটা সূচক। বাছাই করা একটা ঝুড়ি, আর হিসাবের একটা নিয়ম। ঝুড়ি বা নিয়ম বদলান, সংখ্যাও বদলে যায়।

পুরোনো সূচকগুলোর মধ্যে সবচেয়ে বিখ্যাত ডাউ জোন্স। চার্লস ডাউ এটা চালু করেন আঠারোশো ছিয়ানব্বইয়ে, বারোটি শেয়ার দিয়ে।

আজ এতে ত্রিশটি। আর এটা অন্য যুগের একটা নিয়ম মেনে চলে: শেয়ারগুলোর দাম যোগ করে।

ফল: দামি শেয়ারের ওজন সস্তা শেয়ারের চেয়ে বেশি। প্রতিষ্ঠানটা ছোট হলেও।

ধরা যাক দুটি শেয়ার। একটার দাম তিনশো ডলার, অন্যটার ত্রিশ। গড় একশো পঁয়ষট্টি।

দামিটা দশ শতাংশ উঠল: সূচক ওঠে নয় শতাংশের বেশি।

সস্তাটা দশ শতাংশ উঠল: সূচক নড়ে এক শতাংশের কম। একই বৃদ্ধি, প্রভাব দশ গুণ ছোট।

একটা শেয়ারের দাম প্রতিষ্ঠানের আকার সম্পর্কে কিছুই বলে না। এ কারণেই পেশাদারেরা অন্য দিকে তাকান।

অ্যাপে এই অধ্যায়টি অ্যানিমেটেড ও বর্ণিত, কার্ডের পর কার্ড। ফ্রি ট্রায়াল শুরু করুন.

ডাউনলোড করুনApp Store

তাঁদের মাপকাঠি S&P পাঁচশো। পাঁচশো বড় মার্কিন প্রতিষ্ঠান, বাজারমূল্য অনুযায়ী ওজন দেওয়া।

আর এদের কোনো সূত্র দিয়ে বাছা হয় না। একটা কমিটি বসে ঠিক করে কে ঢুকবে আর কে বেরোবে।

মানদণ্ড আছে: আকার, মুনাফা, লেনদেন। কিন্তু শেষে সিদ্ধান্ত নেন মানুষেরা।

যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে যেতে বলা হয় MSCI ওয়ার্ল্ডের কথা। নামটা পুরো বিশ্বের প্রতিশ্রুতি দেয়।

আসলে: তেইশটি দেশ, সবই উন্নত। চীন নেই, ভারত নেই, ব্রাজিল নেই। একটাও উদীয়মান দেশ নেই।

আর এতে একা যুক্তরাষ্ট্রের ওজনই অর্ধেকের অনেক বেশি। সূচকের বিশ্ব মানচিত্রের বিশ্ব নয়।

ফ্রান্সে খবরের কাগজের সংখ্যাটা হলো CAC চল্লিশ। প্যারিস শেয়ারবাজারের চল্লিশটি বড় শেয়ার।

একটা খুঁটিনাটি খুব গুরুত্বপূর্ণ: যে CAC চল্লিশের কথা বলা হয়, তা লভ্যাংশ আবার বিনিয়োগ করে না। শুধু দাম অনুসরণ করে।

অথচ শেয়ারহোল্ডার এই লভ্যাংশ পান। আর এর একটা সংস্করণও আছে যা লভ্যাংশ গোনে: বলা হয় লভ্যাংশ পুনর্বিনিয়োগসহ।

উদাহরণের জন্য: এক হাজার ইউরো, বছরে তিন শতাংশ বৃদ্ধি, ত্রিশ বছর ধরে। দুই হাজার চারশো সাতাশ ইউরো।

যোগ করুন প্রতি বছর তিন শতাংশ লভ্যাংশ পুনর্বিনিয়োগ: পাঁচ হাজার সাতশো তেতাল্লিশ ইউরো। দ্বিগুণেরও বেশি।

লভ্যাংশ ছাড়া CAC চল্লিশের সঙ্গে নিজের বিনিয়োগ তুলনা মানে এমন প্রতিপক্ষের সঙ্গে মাপা, যে এক বোঝা কম নিয়ে দৌড়ায়।

একটা সূচকের সামনে তিনটি প্রশ্ন মনে রাখুন। ঝুড়িতে কারা? প্রত্যেকের ওজন কীভাবে? লভ্যাংশ গোনা হয় কি?

সূচক বাজার নয়। এটা নিয়ম মেনে লেখা একটা সারাংশ। আর প্রতিটি নিয়ম একটু আলাদা গল্প বলে।