Os índices

Todas as noites dizem-lhe que a Bolsa subiu ou desceu. Mas a Bolsa são milhares de ações. Quem faz a média?

Um índice. Um cabaz escolhido, e uma regra de cálculo. Mude o cabaz ou a regra, e o número muda.

O mais célebre dos índices antigos é o Dow Jones. Charles Dow lança-o em mil oitocentos e noventa e seis, com doze ações.

Hoje tem trinta. E mantém uma regra de outros tempos: soma os preços das ações.

Consequência: uma ação cara pesa mais do que uma ação barata. Mesmo que a empresa seja mais pequena.

Digamos duas ações. Uma vale trezentos dólares, a outra trinta. A média dá cento e sessenta e cinco.

A cara sobe dez por cento: o índice ganha mais de nove por cento.

A barata sobe dez por cento: o índice mexe menos de um por cento. A mesma subida, um efeito dez vezes menor.

O preço de uma ação não diz nada sobre o tamanho da empresa. É por isso que os profissionais olham para outro lado.

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A referência deles é o S&P quinhentos. Quinhentas grandes empresas americanas, pesadas pelo seu valor em Bolsa.

E não são escolhidas por uma fórmula. Um comité reúne-se e decide quem entra e quem sai.

Há critérios: o tamanho, os lucros, as transações. Mas no fim são humanos que decidem.

Para sair dos Estados Unidos, cita-se o MSCI World. O nome promete o mundo inteiro.

Na realidade: vinte e três países, todos desenvolvidos. Nem a China, nem a Índia, nem o Brasil. Nenhum país emergente.

E os Estados Unidos pesam lá sozinhos bem mais de metade. O mundo do índice não é o do mapa.

Em França, o número do jornal é o CAC quarenta. Quarenta grandes ações da Bolsa de Paris.

Um pormenor conta imenso: o CAC quarenta que se cita não reinveste os dividendos. Segue os preços, apenas.

Ora, um acionista recebe esses dividendos. Aliás, existe uma versão que os conta: diz-se dividendos reinvestidos.

Para o exemplo: mil euros, três por cento de subida por ano, durante trinta anos. Dois mil quatrocentos e vinte e sete euros.

Junte três por cento de dividendos reinvestidos todos os anos: cinco mil setecentos e quarenta e três euros. Mais do dobro.

Comparar a sua aplicação com o CAC quarenta sem dividendos é medir-se com um adversário que corre com menos peso.

Guarde três perguntas diante de um índice. Quem está no cabaz? Como é pesado cada um? Os dividendos contam?

Um índice não é o mercado. É um resumo, escrito com regras. E cada regra conta uma história um pouco diferente.